券商估計內銀純利增長放緩

【明報專訊】繼重農行（3618）上周五率先派發「成績表」後，其餘內銀首季業績也將於本周內悉數公布。券商普遍預期，在淨息差大致持平、費用收入增長減慢，以及信貸成本溫和上升的影響下，本港上市內銀首季純利增長會顯著降速，而且各行表現參差，當中，民行（1988）繼續跑贏同業，惟建行（0939）增長表現則較遜色（見表）。


國務院總理溫家寶早前明言要打破銀行壟斷，市場憂慮未來內銀盈利空間受壓。券商麥格理認同，內銀近年盈利表現確實超強，但相信，內地要全面放開利率管制尚需許多年，預計由2011至2014年，內銀整體盈利仍能錄得14%的複合年增長率。


花旗估計，今年首季內銀整體利潤按年增幅由去年同期的38%，大幅降至17%，淨息差按季收窄是其一原因，認為這反映了在信貸需求減弱，貸款定價或經已見頂，加上存款競爭持續，淨息差受壓。此外，去年末季基於監管當局要求，銀行對涉及浮利分費的費用收入重新分類為淨利息收入，以致末季的淨息差或稍為誇大，令淨息差按季比較的基數較高。


建行表現料最差 農行平穩

隨着銀監會去年第4季起加強對銀行收費行為的監管，巴克萊資本相信，今年首季銀行費用收入增長會由去年同期的46%，顯著放緩至11%。花旗則指出，費用收入增幅減慢，部分原因是銀行表外業務減慢。


一眾內銀中，巴克萊資本預料，民行在淨利息收入和費用收入分別按年增長38%及29%的帶動下，首季純利可望增長39%，並相信，民行較能受惠於內地政府對中小企信貸扶持政策。大型內銀中，農行（1288）的核心業務及資產質素表現相對穩定，故盈利能力表現較佳，但建行受淨息差收窄及費用收入按年顯著倒退13%拖累，首季純利或僅增長7%。


中央將今年經濟增長目標下調至7.5%，加上中央未來半年不太可能放鬆房地產調控，麥格理認為，市場對內銀的資產質素仍存有一定程度的憂慮。該行估計，內銀首季不良貸款餘額按季增長8%，但不良貸款率仍低企於1.05%。