重農行首季放貸勁 恐難持續

【明報專訊】近日備受重慶薄熙來事件影響而股價急挫的內銀股重慶農村商業銀行（3618）昨日公布首季業績，期內賺約14億元（人民幣•下同），按年增長28.69%，優於市場預期；其客戶貸款更較去年底增長7.68%至1554.28億元，高於行業平均約4.5%的增幅。但薄熙來事件後，美銀美林及野村等大行，均質疑重農行的高貸款增長能否持續。


重農行昨日股價報3.68元，跌1.87%。由於近日傳出重慶新任市委書記張德江要求清查及嚴控前任薄熙來時期的地方債務項目，該行股價周初一度急挫。


惟昨日公布的業績卻理想，除了純利勝市場預期及貸款業務增長優於行業外，市場焦點所在的資產質素亦繼續改善，不良貸款餘額較去年底減少0.88億元至19.94億元，不良貸款率則為1.28%，下降0.16個百分點，維持「雙降」之勢。


核心資本充足率降

而該行首季的核心資本充足率及資本充足率則較上年底略有微降，前者下降0.52個百分點至13.19%；後者下降0.62個百分點至14.28%。據美銀美林估計，該行淨利息收益率較去年第4季擴闊0.04厘，至3.57厘。


薄3月中下台 未反映其影響

雖然重農行的首季業績顯示其盈利能力不俗，放貸情况也良好，但要注意的是，重慶市的政治風波始於2月初，而前任市委書記薄熙來是於3月15日下台，而重慶新任市委書記張德江清查地方債則在3月下旬開始，因此首季業績未足以反映薄熙來事件對該行的影響。


美銀美林指雖然重農行首季貸款猛增，但有32％來自極短期的票據融資，令票據融資較去年底大增14倍，這將會對未來的淨息差構成壓力。野村亦指重慶市的政治事件，令重農行增長動力平添不明朗因素。


重慶高速增長之勢將告終

尚乘財富證券業務部總經理鄧聲興認為，經歷了市領導下台，多個部委撤職的事件後，現時重慶最重要的是政局及經濟穩定。因此，他料市政府清查地方債只是要「翻（薄熙來）舊帳」，重農行亦不會因過去給當地項目的借貸而被「算帳」。不過，隨着薄的下台，重慶將終止經濟高速增長之勢，故該行在當地的貸款業務，相信會有一定放緩。


另有分析員指出，地方債貸款佔重農行總體貸款比例僅有個位數，就算這方面的業務有放緩，對該行整體放貸情况而言應不會造成很大影響。


明報記者 陳子凌