粵投攻守兼備 看高一線

【明報專訊】美聯儲局主席伯南克警告高油價或引發通脹，將打擊消費，被市場「解讀」為美國短期內難推新一輪的量寬（QE3），在憧憬落空下，恒指昨急跌292點，10天線告失守，在風險情緒驟然升溫下，防守性較強的粵海投資（0270）可發揮「以守為攻」的作用，應可看高一線。


兩會臨近 受惠環保概念

「兩會」臨近，預料節能環保亦為重要議題之一，粵投的水務業務亦具備相關受惠概念，股價自今年1月底低見4.29元後穩步上揚，該股昨收5.05元，相當預測今年市盈率10.9倍，考慮其未來收入增長的可預見性較高，以及持續併購活動，實攻守兼備，若按13倍市盈率估值，可上望6元。粵投的供水業務佔比較高，去年上半年供水收入佔比65%，經營溢利佔比達62%，業務結構提供了長期穩定的收入，其由今年起3年內收入及盈利進入新台階。


積極購水廠 未來收入穩

據粵投與香港政府新的供水協議，今年起仍維持東江水供水量目標每年11億立方米，未來3年東江水的水價加幅分別為5.8%、5.8%及5.77%。為確保未來3年內供水可靠程度達99%，目前東江水的供水協議所採用的統包總額方式維持不變，即由2012年至2014年，每年購買8.2億立方米為供水量上限的東江水費用，各約為35.4億元、37.4億元及39.6億元。


粵投亦積極收購水務項目，今年初就收購廣州黃閣水廠簽訂確認書，粵投伙母公司各購入項目公司49%及11%股權，考慮水廠位於經濟高速發展的廣州南沙地區，兼且具今年水價上調等因素，預料收購可推動公司未來增長。


據粵投管理層年初向分析員透露，計劃今年在廣東省，物色收購數個供水及污水處理項目，同時不排除收購一大型項目，因公司具強勁的現金流及資產負債表，可支持相關交易；粵投在母公司扶持下，料其可持續物色收購水務及商業地產項目機會，可成為股價催化劑。


明報記者 謝偉龍