匯控前景不明朗 伺機沽出

【明報專訊】讀者李先生問﹕

本人去年11月已問過有關匯豐控股（0005）的投資前景。請問匯豐最新公布的業績有沒有改善？


NOW財經台黎偉成答﹕

去年11月11日回覆你的問題時候，曾表示不僅你對匯控第三季度業績表現相當失望，連我亦感到不滿意，亦相當質疑其管理層處理財務報表的最新做法，看來複雜，卻又容易使人對數字產生誤解：匯控同時採用按列帳基準計的除稅前利潤和按實際基準計的除稅前利潤，披露第3季度的業績，二者相比落差實在太大，容易為人所誤解、誤釋。匯控於2月27日發布2011年全年業績時已再無採取相關做法，但其整體表現卻又並不理想，實在令人對此股頗失望。


環球銀行及資本市場 續倒退

匯控去年股東應佔溢利達162億元美元，同比增加27%，屬中規中矩的業績表現。匯控於歐洲業務稅前盈利達46.7億元，較2010年的43.02億元增加6.9%，反映出歐債問題暫時未有使該集團的經營和回報受到較大的衝擊。香港業務的稅前溢利58.23億元，同比增加2.3%，佔整體比重26.6%，高於歐洲業務之21.3%，又低於亞太其他業務比重34%，亞太其他地區增27％達74.71億元。


匯控核心業務表現良莠不齊，淨利息收入於2011年全年達406.62億元，同比增長3%，多於上半年的2.4%漲幅。工商業的除稅前利達達創新高的79億元，上升31%，即下半年與上半年的漲幅大致相若，亦為不錯表現，惟環球銀行及資本市場業務的稅利潤則跌24%，跌幅甚於2010年的9%，為持續倒退的弱項，零售業務賺利升11%達42.7億元亦佳。


因此，筆者堅持上一次的建議：既然匯控前景不明朗，建議你沽出。


黎偉成

NOW財經台 主持兼評論員

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