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【明報專訊】市場擔心歐債危機會影響全球經濟復蘇步伐，其中也拖累新興市場的經濟增長。不過，不少基金經理認為新興市場近期積極拓展內需，減輕出口比重。首域全球新興市場投資主管莊艾森（Jonathan Asante）表示，新興市場受到成熟國家的經濟波動影響有限，過去一年新興市場增長率依然持續高企。
他認為，在強勁的基本因素推動下，新興市場收入上升，加上基建投資持續，新興市場能維持較迅速的增長趨勢，長線看好新興市場投資前景。
莊艾森表示，市場擔心成熟市場經濟增長減慢下，會對新興市場投資前景構成影響，因為不少新興市場均以高周期性的材料和資源公司為主，故投資者關注新興市場投資前景，同時要留意全球增長前景。「我現時的投資策略傾向投資受經濟周期影響的公司，特別是政府相關的大型公司易受到經濟周期影響。」
由下而上選股 投資策略長線
在過去數年，新興市場表現優於其他成熟地區，但今年表現會否仍然樂觀？整體來說，他認為市場有風險，故選股上特別會審慎，因為不少新興市場公司估值尚未反映歐債危機惡化，例如一些企業業務以發展中國家為基地的資源公司，當發展中國家受到外圍拖累，這類公司將可能面對嚴重虧損，特別是發展中國家的政府已進一步干預這些資源公司的活動。
「我們團隊的投資策略是由下而上，在該等公司未反映真正價值時購入，好像我們在2011年底買入一家優質的土耳其銀行，其評級無端受歐債危機所拖累。我們一向欣賞這銀行的穩健作風，因其營運資本較其他大型銀行更充裕。此外，雖然曾經面對嚴峻的土耳其銀行危機，該銀行仍能在過去15年保持甚佳業績。由於我們投資策略是長線，即使劣質公司表現在短線跑贏優質公司，但佔我們策略組合中劣質公司的買賣相對偏低。」莊說。
通脹是頭號敵人 阿根廷風險最大
莊艾森坦言，現階段美國或歐洲央行是否仍然關注通脹，這問題對全球新興市場至為重要，特別是歐美匯率若下跌，對倚賴出口至這些地區的新興市場會構成影響。巴西及土耳其央行對通脹尤為關注，因為它們對高通脹帶來的惡果記憶猶新。部分控制通脹不力的國家於未來數年可能會出現惡性通脹，當中以阿根廷的風險最大。
鍾情業務獨特專業罕有企業
不少成熟國家負債甚高，顯著拖累其經濟發展，相反新興市場過去運用資源方面取態審慎，所以負債顯著較少，這支持新興地區經濟增長。同時，新興市場家庭收入普遍趨升，顯示他們正轉向新的消費模式，其非必需用消費品的開支部分亦正在上升，就中國而言，於多項反映中產階層迅速擴張的指標中，擁有汽車的數目最能反映這個趨勢，雖然擁有汽車的人口急速上升，但與已發展國家比較仍存在龐大的差距。
好像美國1000人便已擁有超過800架汽車，相對中國為60架，這反映發展中國家的消費潛力仍具擴展空間。
身陷債務危機的國家將透過加稅，這會嚴重打擊股市，也是投資環球新興市場風險。現時選股策略方面，多會選擇一些具規模及歷史的公司，這類公司除在自己國家的業務發展具規模外，部分企業更已成為跨國企業。莊艾森特別鍾情業務獨特、專業及罕有的企業。
明報記者 龍彩霞
他認為，在強勁的基本因素推動下，新興市場收入上升，加上基建投資持續，新興市場能維持較迅速的增長趨勢，長線看好新興市場投資前景。
莊艾森表示，市場擔心成熟市場經濟增長減慢下，會對新興市場投資前景構成影響，因為不少新興市場均以高周期性的材料和資源公司為主，故投資者關注新興市場投資前景，同時要留意全球增長前景。「我現時的投資策略傾向投資受經濟周期影響的公司，特別是政府相關的大型公司易受到經濟周期影響。」
由下而上選股 投資策略長線
在過去數年，新興市場表現優於其他成熟地區，但今年表現會否仍然樂觀？整體來說，他認為市場有風險，故選股上特別會審慎，因為不少新興市場公司估值尚未反映歐債危機惡化，例如一些企業業務以發展中國家為基地的資源公司，當發展中國家受到外圍拖累，這類公司將可能面對嚴重虧損，特別是發展中國家的政府已進一步干預這些資源公司的活動。
「我們團隊的投資策略是由下而上，在該等公司未反映真正價值時購入，好像我們在2011年底買入一家優質的土耳其銀行，其評級無端受歐債危機所拖累。我們一向欣賞這銀行的穩健作風，因其營運資本較其他大型銀行更充裕。此外，雖然曾經面對嚴峻的土耳其銀行危機，該銀行仍能在過去15年保持甚佳業績。由於我們投資策略是長線，即使劣質公司表現在短線跑贏優質公司，但佔我們策略組合中劣質公司的買賣相對偏低。」莊說。
通脹是頭號敵人 阿根廷風險最大
莊艾森坦言，現階段美國或歐洲央行是否仍然關注通脹，這問題對全球新興市場至為重要，特別是歐美匯率若下跌，對倚賴出口至這些地區的新興市場會構成影響。巴西及土耳其央行對通脹尤為關注，因為它們對高通脹帶來的惡果記憶猶新。部分控制通脹不力的國家於未來數年可能會出現惡性通脹，當中以阿根廷的風險最大。
鍾情業務獨特專業罕有企業
不少成熟國家負債甚高，顯著拖累其經濟發展，相反新興市場過去運用資源方面取態審慎，所以負債顯著較少，這支持新興地區經濟增長。同時，新興市場家庭收入普遍趨升，顯示他們正轉向新的消費模式，其非必需用消費品的開支部分亦正在上升，就中國而言，於多項反映中產階層迅速擴張的指標中，擁有汽車的數目最能反映這個趨勢，雖然擁有汽車的人口急速上升，但與已發展國家比較仍存在龐大的差距。
好像美國1000人便已擁有超過800架汽車，相對中國為60架，這反映發展中國家的消費潛力仍具擴展空間。
身陷債務危機的國家將透過加稅，這會嚴重打擊股市，也是投資環球新興市場風險。現時選股策略方面，多會選擇一些具規模及歷史的公司，這類公司除在自己國家的業務發展具規模外，部分企業更已成為跨國企業。莊艾森特別鍾情業務獨特、專業及罕有的企業。
明報記者 龍彩霞
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