油價急升 樂觀情緒恐退

【明報專訊】港股連升之勢終結，大部分板塊均衝高後回順，取而代之則是三四線股以及板塊質素最差的落後股，但整體格局只是好淡爭持，暫未有太明確方向。今個星期將有歐洲央行第二輪3年期再融資，最新調查估計有4000億至5000億歐元的需求，即使是早已在預計之內，但說不定大市短線還能再衝高，而逢高減持將成為主流思緒。


上星期，歐美主要股市均告上揚，區內股市包括日、韓、台均報捷，上證指數更可說一枝獨秀，全周累積升3.47%，是環球股市中表現最佳。若把今年升浪視作流動性拉動，港股因估值低殘及中國經濟軟着陸思維而被受追捧，以上周表現既遜於新興市場也跑輸已發展地區，過去8周的熱錢流入優勢已明顯消失，資金便唯有轉戰落後股。


熱錢流入優勢漸失

本周歐洲有次輪3年期再融資，由於早已事先張揚，沒有多少股市投資者重視此因素。然而回顧QE2（第二輪量化寬鬆），聯儲局主席伯南克同樣在2010年8月Jackson hole 會議時明示會加碼，雖然在正式宣布前兩周股市回落，但宣布後一星期股市依然大幅炒上，恒指單周急升7.7%。


印度股市率先跌2%

論經濟動力，當前確實優於2010年，但卻有一個重大隱憂，就是油價。紐約期油上周急升6%，市場歸因於大量因素，諸如歐盟就希臘問題達成協議、伊朗核問題日益緊張等、歐元急升引發買盤等，但觀乎油價表現遠勝所有商品，筆者覺得本身的供求緊張才是最重要，持續性更強。環球主要股市上周對高油價反應不大，但敏感度最大的印度股市已率先急跌2%，而中石化（0386）急挫7%，較高位已跌逾10%，反映市場預期中央怕通脹而拒加成品油。若如此，政策轉向機會更低，甚至會有滯脹風險，而市場樂觀情緒將逐漸減退。


明報記者 張兆聰