法巴薦波司登 上望2.8元

【明報專訊】法巴發表報告表示，近日參與波司登（3998）的路演後，重申對其「買入」評級及目標價2.8元， 指公司近期銷售雖增長放緩，但主要是縮短推廣期以提高產品售價，料其毛利率及營運溢利可改善，波司登在資金充裕下，正物色收購壯大機會，並計劃至2013至2014年達一至兩項的收購。


法巴表示，就波司登去年10月收購女裝品牌「JESSIE」公司，料可成催化劑，估計女裝公司去年純利達8500萬元人民幣，可優市場預期，波司登藉收購達至規模效益，從而提升毛利表現，公司於收購後已新開20家分店，並計劃至2015年令分店增至400間。


法巴引述波司登管理層稱，計劃至2014年將非羽絨業務佔總盈利貢獻，提升至佔30%，並料今年度派息比率為70至90%，該行料波司登於今明兩年的每股盈利各為0.18元及0.2元人民幣。