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【明報專訊】港股繼續好淡爭持，跌168點收報21380點，成交金額605億元。在出現明確方向前，投資者對大型股保持觀望，而2、3線股發力多時亦有點疲態，資金向更落後的板塊埋手，昨日就輪到鐘表股，英皇鐘表珠寶（0887）升7.33%，東方表行（0398）升3.61%，論估值，東表市帳率僅略高於1倍，已充分反映銷售轉弱而租金上漲的困局，加上才剛開車，可小注。
市帳率比1倍微高 低殘可撈
東表開業50年，已經歷無數風風雨雨，就算一時面對逆境，亦應可安然度過發展得更好。隨着中央將貨幣政策維持偏緊狀態，內地由股市、樓市到各類礦業均受到壓力，資金周轉率亦放緩，直接打擊高檔奢侈品，據聞10萬元以上一隻的高檔表銷量顯著受壓。與此同時，中港零售店舖租金持續上漲，內外夾擊下，龍頭股亨得利（3389）去年下半年股價腰斬，由4元以上跌至接近2元水平。
然而內地經濟放緩但非硬着陸，13億人口特別是高消費人群的潛力，中長線仍可看好，估值跌至低殘吸引資金撈底，亨得利已反彈達70%。相比之下，東表就顯得吸引。
充足現金流 增長亦平穩
作為一隻鐘表股，東表資產自然以鐘表為主，去年9月底止25.9億元總資產值中，便有高達16.7億元是存貨，故20億元的帳面值沒有多少水分。集團現市值為21.3億元，現價買入等於買入東表持有的勞力士、愛彼等名表，其106間店舖的銷售網絡、與鐘表品牌的人脈關係免費贈送。再說，雖說增長放緩，但9月底止中期收入也升17%，就算轉弱亦不會太差，加上持有淨現金財政狀况極佳，絕不會出事，現價買入相當穩健。
明報記者 張兆聰
市帳率比1倍微高 低殘可撈
東表開業50年，已經歷無數風風雨雨，就算一時面對逆境，亦應可安然度過發展得更好。隨着中央將貨幣政策維持偏緊狀態，內地由股市、樓市到各類礦業均受到壓力，資金周轉率亦放緩，直接打擊高檔奢侈品，據聞10萬元以上一隻的高檔表銷量顯著受壓。與此同時，中港零售店舖租金持續上漲，內外夾擊下，龍頭股亨得利（3389）去年下半年股價腰斬，由4元以上跌至接近2元水平。
然而內地經濟放緩但非硬着陸，13億人口特別是高消費人群的潛力，中長線仍可看好，估值跌至低殘吸引資金撈底，亨得利已反彈達70%。相比之下，東表就顯得吸引。
充足現金流 增長亦平穩
作為一隻鐘表股，東表資產自然以鐘表為主，去年9月底止25.9億元總資產值中，便有高達16.7億元是存貨，故20億元的帳面值沒有多少水分。集團現市值為21.3億元，現價買入等於買入東表持有的勞力士、愛彼等名表，其106間店舖的銷售網絡、與鐘表品牌的人脈關係免費贈送。再說，雖說增長放緩，但9月底止中期收入也升17%，就算轉弱亦不會太差，加上持有淨現金財政狀况極佳，絕不會出事，現價買入相當穩健。
明報記者 張兆聰
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