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【明報專訊】在截至2月17日的當周，香港強積金平均上升1.22%。股票強積金平均上漲2.06%，優於債券強積金(+1.04%)和混合型強積金(-0.20%)。
經過多個月的討價還價後，歐盟最終在2012年2月20日批准了向希臘提供1300億歐元金融援助。這個消息激勵了全球市場進一步上漲，然而刺激效果未能持續下去，截至撰文時，許多資產的價格已回吐掉它們在救援協定達成後一度錄得的漲幅。
伊朗續研核 戰爭陰霾籠罩
全球市場依然面臨着種種艱難挑戰，如果這些問題不能得到妥善的應對，那麼全球市場正在展開的復蘇就可能半途夭折。其中的一個重大挑戰就是原油價格。美國西德克薩斯中質原油期貨（WTI）2012年4月合約目前交投於每桶106美元，較2011年10月初水準上漲了40%。油價近期的這波漲勢源自於伊朗和西方的緊張局勢升級，因伊朗拒絕放棄核燃料開發計劃。雙方都威脅將採取軍事行動。
根據國際能源署（IEA）的報告，伊朗目前佔全球約4%的原油供應量，日產約370萬桶原油。如果伊朗決定不向其它國家輸出原油，那麼這個供應缺口應該可以由其它石油輸出國組織（OPEC）的備用產能所填補。但真正令市場憂心忡忡的是，如果伊朗和西方之間爆發軍事衝突，那麼將阻礙中東向世界其它地區的原油供應。若是此種情景發生，WTI期貨價格有可能攀升到每桶147.3美元，即2008年7月觸及的高位，這個價格將對長期的全球經濟造成巨大通脹壓力。
全球市場當前的復蘇主要是源於各國央行不斷向金融市場注入大量廉價流動性。因此，若通脹壓力變得過高時，央行將不得不減少貨幣刺激。全球市場的復蘇也會隨之在數周後終結。
研究WTI原油期貨和美國個人消費支出物價指數（PCE）之間的關係，可以看到每當WTI原油期貨價格呈現出連續6個月上揚的趨勢時，PCE指數也經常表現出上升趨勢。因此，除非原油價格能在未來數周逆轉升勢，否則未來幾個月的PCE指數可能顯示出通脹壓力重燃的情况。
黃澤銘
理柏香港研究總監
經過多個月的討價還價後，歐盟最終在2012年2月20日批准了向希臘提供1300億歐元金融援助。這個消息激勵了全球市場進一步上漲，然而刺激效果未能持續下去，截至撰文時，許多資產的價格已回吐掉它們在救援協定達成後一度錄得的漲幅。
伊朗續研核 戰爭陰霾籠罩
全球市場依然面臨着種種艱難挑戰，如果這些問題不能得到妥善的應對，那麼全球市場正在展開的復蘇就可能半途夭折。其中的一個重大挑戰就是原油價格。美國西德克薩斯中質原油期貨（WTI）2012年4月合約目前交投於每桶106美元，較2011年10月初水準上漲了40%。油價近期的這波漲勢源自於伊朗和西方的緊張局勢升級，因伊朗拒絕放棄核燃料開發計劃。雙方都威脅將採取軍事行動。
根據國際能源署（IEA）的報告，伊朗目前佔全球約4%的原油供應量，日產約370萬桶原油。如果伊朗決定不向其它國家輸出原油，那麼這個供應缺口應該可以由其它石油輸出國組織（OPEC）的備用產能所填補。但真正令市場憂心忡忡的是，如果伊朗和西方之間爆發軍事衝突，那麼將阻礙中東向世界其它地區的原油供應。若是此種情景發生，WTI期貨價格有可能攀升到每桶147.3美元，即2008年7月觸及的高位，這個價格將對長期的全球經濟造成巨大通脹壓力。
全球市場當前的復蘇主要是源於各國央行不斷向金融市場注入大量廉價流動性。因此，若通脹壓力變得過高時，央行將不得不減少貨幣刺激。全球市場的復蘇也會隨之在數周後終結。
研究WTI原油期貨和美國個人消費支出物價指數（PCE）之間的關係，可以看到每當WTI原油期貨價格呈現出連續6個月上揚的趨勢時，PCE指數也經常表現出上升趨勢。因此，除非原油價格能在未來數周逆轉升勢，否則未來幾個月的PCE指數可能顯示出通脹壓力重燃的情况。
黃澤銘
理柏香港研究總監
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