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【明報專訊】恒指跌110點，收報18518點，成交金額只有278億元。中銀國際發表研究報告，指該行經過實地考察後，發現訪澳旅客按年大增，賭場人流強勁，就連賭枱的最低投注額亦升至300元，可見濠賭股的基本因素仍然良好，當中澳博（0880）因處於澳門半島被市場看淡，估值低殘，明年預測股息率逾5厘，12元以下可收集。
中銀報告指出，在聖誕假期的碼頭及關口清關時間，均較上一年大幅增加，反映當地的出入境基建使用率已達高峰，預料明年農曆新年及黃金周假期，出入境人流未來難再大升，但仍能為當地淨博彩收入帶來溫和的增長。此外，當地數間賭場受惠人流強勁，該行估計，部分賭場的一般賭廳的人流上升達10%至15%，每張賭枱的最低投注額，亦由200元上升至300元，金沙中國（1928）旗下威尼斯人500元的賭枱亦全部滿座，甚至3000元或以上的大額賭枱使用率亦達70%。
行業整體人流持續強勁
無可否認，新酒店全數坐落路氹，逐漸成為整個澳門的博彩中心，嚴重分流澳門半島的人流。除了金沙表現強勁，中銀報告指新項目開幕不足1年的銀河娛樂（0027），旗下的賭場人流較「十一黃金周」再上升30%，「悅榕莊」的房間出租率達100%，賭枱不分投注額多少全數爆滿。相比之下，以澳門半島為基地的澳博顯得遜色，但較大額一般賭枱亦接近全滿。
持巨額現金 料派高息回饋股東
澳門今年博彩數據全年均理想，濠賭股股價大上大落，反映的是市場的風險胃納，與基本因素無關。澳博相比同業增長前景遜色，但假設明年依然傾向保守，以其低殘估值優勢兼高達5厘的股息率，應能吸引資金流入。
澳博現時市值不足700億元，瑞銀估計今年底將持有高達160億元淨現金，相當於市值的22%或每股2.9元，2012年預測EV/EBITDA僅7.4倍，與全無增長動力的美國博彩股相若，絕不合理。再說，澳博未來數年暫未有新發項目，資金需求少，市場假設派息比率維持50%，明年股息率便已超過5厘。然而在巨額淨現金之上，每年再增加達30億元，一來很難向機構投資者交代，而賭王家人亦可能傾向派高息予澳娛後，再分予各房以減少紛爭，因此派息隨時有驚喜，這方面非增長中的金沙、銀娛等所能媲美，12元以下收集。
明報記者 張兆聰
中銀報告指出，在聖誕假期的碼頭及關口清關時間，均較上一年大幅增加，反映當地的出入境基建使用率已達高峰，預料明年農曆新年及黃金周假期，出入境人流未來難再大升，但仍能為當地淨博彩收入帶來溫和的增長。此外，當地數間賭場受惠人流強勁，該行估計，部分賭場的一般賭廳的人流上升達10%至15%，每張賭枱的最低投注額，亦由200元上升至300元，金沙中國（1928）旗下威尼斯人500元的賭枱亦全部滿座，甚至3000元或以上的大額賭枱使用率亦達70%。
行業整體人流持續強勁
無可否認，新酒店全數坐落路氹，逐漸成為整個澳門的博彩中心，嚴重分流澳門半島的人流。除了金沙表現強勁，中銀報告指新項目開幕不足1年的銀河娛樂（0027），旗下的賭場人流較「十一黃金周」再上升30%，「悅榕莊」的房間出租率達100%，賭枱不分投注額多少全數爆滿。相比之下，以澳門半島為基地的澳博顯得遜色，但較大額一般賭枱亦接近全滿。
持巨額現金 料派高息回饋股東
澳門今年博彩數據全年均理想，濠賭股股價大上大落，反映的是市場的風險胃納，與基本因素無關。澳博相比同業增長前景遜色，但假設明年依然傾向保守，以其低殘估值優勢兼高達5厘的股息率，應能吸引資金流入。
澳博現時市值不足700億元，瑞銀估計今年底將持有高達160億元淨現金，相當於市值的22%或每股2.9元，2012年預測EV/EBITDA僅7.4倍，與全無增長動力的美國博彩股相若，絕不合理。再說，澳博未來數年暫未有新發項目，資金需求少，市場假設派息比率維持50%，明年股息率便已超過5厘。然而在巨額淨現金之上，每年再增加達30億元，一來很難向機構投資者交代，而賭王家人亦可能傾向派高息予澳娛後，再分予各房以減少紛爭，因此派息隨時有驚喜，這方面非增長中的金沙、銀娛等所能媲美，12元以下收集。
明報記者 張兆聰
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