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【明報專訊】上周五恒指急挫逾500點，又是歐債惹的禍。歐央行不支持無限量買債，市場又對周末的歐盟峰會缺乏憧憬。上周中有傳德國總理將於聖誕前後召開另一峰會，其實已反映剛過去的峰會難有成果。但現時又不用太悲觀，因為六大央行聯手減掉期利率後，歐央行又無限量提供3年期貸款予銀行，起碼暫不用擔心銀行的資金問題。
市場放大壞消息 無視好消息
市場悲觀之際，往往完全無視好消息，卻將壞消息放大。中國上周五公布11月份經濟數據，焦點所在的居民消費物價指數（CPI）按年上漲4.2%，創14個月新低，遠低於市場預期的4.5%，按月更下降了0.2%。領先CPI的生產者物價指數（PPI）也低於市場預期，創近兩年新低。這些數據，明確顯示通脹壓力已紓緩，並將繼續下降。
不過，投資者只往壞處看，只見11月份工業產出增速放緩至12.4%，憂慮經濟硬着陸。工業放緩，是意料之內，因近月的製造業採購經理指數已見疲弱，更跌至盛衰分界線50以下。12.4%的工業增速，比預期低0.2個百分點，但內需有望支撐經濟，消費品零售額增速勝預期。
可吸信行招行民行
中央經濟工作會議今日召開。現時歐美經濟疲弱，但債務危機未至於爆破，相信中央暫不會推出大規模刺激措施，但由於經濟及通脹均放緩，明年的經濟發展基調料由「穩增長」取代「抗通脹」，政府將繼續放鬆銀根，率先受惠的是資金較緊張的中小型內銀，可吸納中信銀行（0998）、招商銀行（3968）及民生銀行（1988）。
（筆者為證監會持牌人 沒持有上述股份）
蘇沛豐
新鴻基金融集團 證券策略師
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