跳到主要內容

匯豐基金看好男士消費長青網文章

2011年11月30日
檢視個人資料
Submitted by 長青人 on 2011年11月30日 05:59
2011年11月30日 05:59
新聞類別
財經
詳情#

【明報專訊】近期零售珠寶商爭相來港上市,道瓊斯環球奢侈品指數今年10月回升,反映中國消費勢力仍值得憧憬,可惜歐債危機令人擔憂全球經濟增長停滯,零售消費業會首當其衝。匯豐環球投資管理環球股票董事Ann Hall在倫敦接受本報記者專訪,她所管理的中國消費潮流基金近月亦在港籌募資金,她預計全球不會如2008年般陷入經濟衰退,隨着零售珠寶商的知名度日漸提高,股價前景能較礦商稍勝一籌。她揀股着重估值、品牌、多元化三大原則,看好內地男士消費市場的增長潛力。

自今年10月環球消費股見強力反彈,Hall坦言,她連續在今年10月及11月不斷買貨,現時幾乎已作全面投資,認為現時很多中港消費類股份已呈超賣、估值吸引,包括雨潤(1068)、六福(0590)、國美(0493)、Tiffany、蘇富比及Richemont。

中港零售股超賣 估值吸引

不過市場憂慮環球經濟會出現衰退,影響消費股份表現,Hall認為,「這只會對消費股造成短暫影響,回想2008年的經濟衰退周期,當時存貨過多、經濟向下逆轉得太快,故嚴重打擊消費類股份」。不過現時奢侈品公司第三季業績亮麗及預測盈利可觀,包括英國酒商Diageo及美國皮革品經銷商Coach,希臘及意大利的債務問題只是政治因素困擾,短暫影響中美的經濟增長放緩,增加市場波動性,她並不預期未來全球經濟會陷入如2008年般的經濟衰退,大市持續波動,反而能為投資者製造較平的入市時機,以及預期明年投資信心會改善,收購及合併活動會重新活躍。

早前周大福珠寶(1929)的代表到倫敦向Hall作上市前推介,她直言也有興趣認購,對於市場認為周大福估值過高,Hall不評論個別股份,只說看好珠寶業前景,未來5年預期盈利增長能達到30%,對零售珠寶商最大的隱憂是,即使盈利前景吸引,但珠寶商股價未能追及貴金屬升幅,主因是市場憂慮全球經濟增長放緩及內地出現硬着陸,所以投資消費股基金時,投資者要留意股份波幅較大。

看好珠寶市場 盈利料年增30%

英國高級鑽石商Graff Diamonds亦計劃來港上市,投資者應如何比較零售珠寶商抑或採礦商的投資價值?目前Hall唯一持有的採礦商是加拿大鑽石開採商Harry Winston,她稱,不管是上游抑或下游業務,兩者都見吸引力,分別受惠於全球礦石供應量短缺,以及新興國家的中產階層日益壯大。期後亦補充,隨着零售珠寶商的品牌知名度日漸提高,料珠寶商的股價升幅能倍高於採礦商。

談及品牌知名度,Hall亦概括揀選消費股的三大準則,第一是估值,不會選擇與預期盈利相比、估值過高的股份;第二是企業屬於優質品牌,打造年青市場更佳如卡地亞,Hall着重奢侈品公司會否積極尋求附加增值的渠道,十大持股中的Coach,主打手表市場,在亞洲開拓男士消費市場。

11月減持現金 增購股份

第三是組合要多元化,有效平衡風險,所管理的中國消費股基金以捕捉內地消費增長市場為主題,但不會限於買入中資股,超過六成的資產投資環球奢侈品品牌,但部分營利收入五成能來自內地,其餘為本土牌子如東風(0489)及六福。

Hall透露,目前投資比例以發達國家企業為重,歐洲及英國比重38.6%、北美26%、發達亞洲20.7%及新興市場8.6%。

為了應付早期的基金贖回,Hall現時保留5%現金比例,水平尚算合理,基金於今年9月下旬成立,認購資金亦不斷流入,她也不斷買貨,基金現金比例由10月底的6.2%到訪問當日(11月18日)的約5%,她坦言當天早上也買下不少股份。

明報記者

0
0
0
書籤
回應 (0)
  • 分享至facebook
  • 分享至電郵

舉報留言

  • 確認舉報
確定