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【明報專訊】南半球國家主要出口商品，主要銷往亞洲，商品亦佔了澳洲及新西蘭出口總值約60%。鑑於澳、紐與歐洲的直接貿易聯繫有限，即使歐洲出現大幅衰退，其所受的影響有限。現時澳洲及新西蘭的主要商品出口量仍處於歷史高水平；中國等國家持續進行的基建項目，對澳洲的大宗商品如鋼鐵業帶來重要支持。中國中產階層的崛起亦支持着新西蘭的乳製品業及肉類業。
出口主要依賴中國等亞洲地區
銀行業方面，澳洲及新西蘭等銀行直接持有的歐洲資產相當有限。澳洲銀行業持有歐元區銀行資產僅佔其總資產約2%。新西蘭方面，國內大多數銀行並無持有歐洲國家的主權債務，向歐洲提供的貸款亦非常少。但歐洲銀行業的去槓桿化已開始對全球融資環境造成影響。澳洲的銀行融資成本上升亦對國內借貸利率帶來上升壓力。新西蘭銀行業亦面臨類似的融資問題。然而由於商品價格維持高企，現金流仍可繼續支持消費。而且基督城的重建也會為明年新西蘭經濟增長帶來動力。
在政策方面，目前已發展經濟國家面臨的主要挑戰是，能夠用以刺激經濟增長的政策選擇有限。但亞洲及澳洲則不存在該問題。在有需要時，澳洲央行及政府將有充裕的能力為經濟提供支持。
此外，澳元匯率回落已對刺激經濟增長起到一些作用。澳洲方面尚未制定任何財政刺激計劃，但如全球經濟狀况惡化，迫使央行減息去應對的機會就相當高了。
仍有彈藥刺激經濟
因此，在匯價方面，澳元及紐元不致因歐元區經濟增長放緩而大幅下滑，但其間接影響亦令澳元和紐元不能重試1.1080 和 0.8840之高位，所以澳元在 1.04 及紐元0.80之上皆應沽售，0.95 和 0.75則可以回購獲利了。
葉劍雄
匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事
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