【明報專訊】外圍市况難測，短期入市死亡率較高，所以短線入市只宜小注，不宜進取。就短線而言，周大福上市在即，相關影子股可留意，其中英皇鐘表珠寶（0887）可加以留意。該股由9月初時的1.7元水平，大插水至0.72元的低位，之後很快彈至1.4元水平，彈力不俗，難得該股近日大市回落，不失為低吸的良機，若短線買入，博其重上1.4元關，屆時之預測市盈率也只是16.1倍，較周大福擬以逾30倍市盈率上市吸引，具值博率。
英皇主業銷售歐洲名貴腕表，以及銷售以鑽石為主，包括翡翠、珍珠及足金等自家設計的珠寶首飾及提供訂造服務。截至今年6月底止，於香港、澳門及內地合共有73間店舖，其中香港17間、澳門4間及內地52間。今年上半年度盈利增加1.6倍至2.55億元，營業額升48.3%至26.3億元，毛利率升4.3個百分點至28.6%；其中珠寶銷售佔17%。去年盈利跌35.8%，報1.26億元。
市盈率16.1倍 遠低新股周大福
再留意其各地區的表現，也有相當平均的增長，其中香港區營業額升49.5%，佔總額81.8%，經營溢利增1.1倍至3.74億元。澳門區增長44.4%，佔總額7%，經營溢利增長75%至4211萬元。內地業務也不俗，升42%，佔總額11.2%，經營溢利增長91.5%至2178萬元。
事實上，公司近期集中資源在內地發展，現時在中國開設店舖覆蓋北京、廣州、上海、重慶等一線及二線城市。公司也積極主動與伯爵、卡地亞、寶璣及沛納等多間知名鐘表供應商合作舉辦推廣活動，以加強鐘表品牌及「英皇」的知名度。
公司近一年趁市况暢旺曾進行集資，現時持有的現金及等值項目約8.5億元，截至今年6月底止的資本負債比率大幅降至0.2%，去年同期為5.7%，令公司有更強實力面對困境，而且中國的奢侈品消費力又未見減退。再者，該股現價遠遠低於今年高位1.84元，值博率相對提高不少，建議可小注買入博反彈。
明報記者 陳承龍
