長揸人債基金 回報較定存高

【明報專訊】現時香港發行的點心債（即在港發行的人民幣債券）大部分僅供機構投資者認購，一般散戶無法沾手，除了靜待零售點心債外，就只有投資人民幣債券基金。有專家建議，零售二手點心債現時價格回落，或是長線入市的時機，相對於人民幣定存，長線投資而言，人債基金的回報更高。

現時市面上的人民幣債券基金主要有兩種，一是投資點心債的基金，另一是直接買入於內地發行的人民幣債券的基金。根據晨星數據顯示，本港5隻人債基金過去6個月只有1隻錄得正回報0.92％，其他全部輕微虧損，過去3個月更是全部錄得虧損，主要因為離岸人民幣（CNH）價下滑，令其與在岸人民幣（CNY）價出現折讓，投資者對人民幣的升值前景轉淡，連帶點心債的吸引力亦下降。

弊處流通性不足 每月交易一次

康宏業務拓展及投資管理主管吳方俊表示，單純從回報角度出發，投資於買入在岸人民幣債券的基金效果會較佳，因為同一間公司，其在岸人民幣債券的息率可以高達6至7厘，然而其在本港發行的點心債的息率則只有2厘。不過投資於此類基金也有缺點，就是要面對流動性不足的問題。由於這些基金需要利用到QFII（合資格境外機構投資者），故通常會有資金鎖定期，而且亦可能會限制客戶每月只可交易一次。

至於如何選擇點心債基金，吳方俊認為，基金有否內地背景是一項重要考慮因素。因為點心債沒有可靠評級，有內地背景的基金會較清楚發行點心債公司的負債及現金流等財務狀况，揀債時會有較大把握。交銀香港首席債券交易員李俊傑則指出，應投資規模較大、往績相對較好的人債基金。