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【明報專訊】近日慧雅談到市場上很多的意見和說法，其功用很多時只是在於事後解釋，又或刺激交投，但這未必與真實的情况相符。歸根究柢，股價所反映的，只是來自四方八面的買家和賣家角力的結果，這結果顯然隱含一定隨機性和偶然性。從這角度看，並不是所有股價的波動都一定可以解釋的，若有人對什麼情况的股價變化都有一套振振有辭的解釋，要麼他就是騙人，要麼他就是還騙了自己。
不是所有市場行為 都有合理解釋
股神巴菲特曾經說過，對他而言，股票市場根本不存在，蓋其功用不過是在告訴他有沒有人正在做傻事罷了。以慧雅之見，這可能是投資學上最重要的一個概念，它的起源可追溯到巴菲特的師父葛拉漢的著作「一個聰明的投資者」（an intelligent investor）的其中一章，巴菲特曾經說過，只要能夠參透這一章，投資上的成績便應不致太差。另一方面，巴菲特亦曾說過，投資學的原理亦不是什麼高深莫測的事情，他曾說過既然葛拉漢當年在沒有要求什麼的情况下將之送了給他們（他的學生和僱員），他覺得他應將之流傳下去。以慧雅之見，巴菲特的其中一項特殊能耐，是能用一些生動的比喻和簡單的語句，將一些具深度的概念表達出來，閱讀他的給股東的信和著作，可能是天下間最廉宜和最具價值的投資之一。
不過，話雖如此，很多人在投資上的經驗是頗不如意亦是事實。巴菲特認為一個重要的原因是「人性」的本質，令到價值投資是一門容易明白，但就很少人會和能夠付諸實踐的方法。慧雅認為這觀點值得深思，有機會會再談。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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