【明報專訊】意大利總理貝盧斯科尼承諾下台，加上內地通脹回落，帶動港股昨日升335點，收報20014點，成交金額604億元。歐洲清算商LCH Clearnet調高意大利債券保證金要求，意債2年債息率抽升至超過7厘，並且高於10年債息水平，可見市場頗為恐慌，策略仍以穩健方為上策，領匯（0823）剛公布優於預期的半年業績，可吸納。
領匯9月底止六個月收入符合預期，成本控制則表現極佳，帶動純利勝預期股價創新高。期內，收益及物業收入淨額分別按年增長10.1%及15.6%，達到28.87億元及20.41億港元，可分派收入上升21.2%至14.2億元，每基金單位之中期分派則按年增加19.4%至63.11仙。
物業開支下降 成本控制得宜
收入方面，零售物業租金收入為21.62億元、停車場物業租金收入5.69億元，其他來源收入則為1.56億元。成本方面，總物業開支下降1.2%至8.46億元，主要由於撥回過往期間就停車場豁免費用所作的超額撥備。對於今年5月1日開始實施的最低工資條例，確實導致物業管理人費用、保安及清潔費用均有所增加，增幅達18.4%，員工成本則升4.9%。撇除其他物業開支，領匯整體經營成本上漲約5.4%，與通脹水平相若。
政府基本上每年均減免兩個月公屋租金，今年更派發6000元，對於低下階層的幫助巨大，領匯絕對能受惠，再加上成本控制得宜，近年升幅一直低於收入增長，核心業務表現強，為每年分派提供有力保證。更重要的，是領匯負債比率低企，9月底止為16.7%，具備很強的收購能力，可帶動盈利穩步增長。繼今年7月便收購了坑口南豐廣場，最近又盛傳會再度出手，向恒隆（0101）收購麗港城商場。項目總樓面約16.3萬平方呎，車位數目165個，租戶以食肆、超市、銀行、西醫診所等綜合店舖為主，租戶組合與領匯現有不少社區商場類同。
公屋免租又派糖 帶動商場消費
整體來說，現時大市風高浪急，好壞消息交替出現，別說散戶無所適從，多位著名對冲基金經理亦要損手，以領匯既有豐厚達4.3厘的息率，又有穩步增長動力的兩大投資主題，實可成為資金避難所，可吸納。
明報記者 張兆聰
