十八大換屆 瑞銀：固定投資料增

【明報專訊】中共「十八大」牽動全中國的神經，因其不僅帶來最高領導層的換代，同時也意味着經濟政策的潛在鬆動。瑞銀中國區首席經濟學家汪濤昨天發表報告預計，內地固定資產投資有望在明年回升，其動力源於地方政府。而中央則因顧及維穩，會對地方財政信貸鬆綁盡量忍讓。

顧及維穩 地方財政料鬆綁

汪濤指出，相較明年下半年才舉行的十八大，當下正陸續展開的地方政府權力交接，對近期中國經濟的影響將更快更顯著。他認為，儘管中央為防止經濟過熱，會盡力限制信貸規模擴大，但初獲權力的地方政府領導人則對經濟增長趨之若鶩，而以現時國情來看，增長的首要引擎仍以投資為主，故此便有了固定資產投資抬頭之說。

汪濤指出，外圍環境因歐元區危機而進一步走弱的極高可能性，為地方政府放寬財政信貸政策提供可操作環境。因此儘管地方率先鬆綁，但中央會採取隻眼開隻眼閉的容忍態度。

另一方面，明年作為內地最高權力交接的關鍵時刻，經濟社會維穩也被高置於中央首要任務。中央會着力於政策的延續性，以確保經濟增長保持相對強勁，而不是顯著放緩，同時繼續監控通脹，推動房價趨穩。換言之，中央仍會密切關注通脹問題，但以放鬆調控來抵擋內外環境衝擊的可能性已逐漸顯現。

不過，瑞銀還不忘提醒，國有企業分紅制度改革、房產稅徵收、城市土地供應改革、利率自由化等一系列結構性政策改革，明年也不會缺席。

明報記者 李萌