美元短期內不會轉弱

【明報專訊】上星期聯邦公開市場委員會將美國經濟增長、就業率及通脹率的預測值調低，但貨幣政策維持不變。聯儲局主席伯南克透露，聯儲局的貨幣政策對改善經濟有其局限性，並表示：「增長的步伐將會極其緩慢。」至於如何進一步放寬貨幣政策，伯南克並無排除其他一切可能性，並表示：「假如有需要，會將採取進一步行動。」美元對此聲明基本上「無動於中」。

目前筆者預期聯儲局將繼續實施目前的債券存續期延長計劃，賣出短期證券及買入長期證券；以及將到期按揭抵押證券再投資。只有在明年的經濟增長遠低於預期時，才可能進一步實施量化寬鬆政策（QE）。

料美匯短期76至78上落

聯儲局聲明並沒有為匯市帶來波動，但短期卻有多項因素為美元帶來支持。

首先，經濟學家已在聯儲局之前調低經濟增長預測，顯示市場已提前將這景况消化。此外，實際的貨幣政策並無作出調整，而投資者對聯儲局未來可能進一步放寬政策的預期亦無太大改變，因此並無為美元帶來負面影響。

其次，市場雖然不能完全撇除傳統基本因素，如相對增長及利率及其他因素對美元及整體匯市的影響，但特別是在短期內，風險投資意欲變化更加主導匯市走勢。因此，雖然美國經濟增長前景下調或不利於美元長期表現，但短期內不大可能導致美元走弱。

最後，目前匯市亦面臨其他更迫切的問題，包括歐債危機、歐洲央行改變貨幣政策，以及投資者擔憂新興經濟體將受到已發展經濟體增長放緩所衝擊。所以聯儲局公布並沒有為匯市帶來衝擊，更沒有因而拖低美元，看來美匯指數短期會在76至78上落，靜待突破。

葉劍雄

匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事