【明報專訊】貝萊德拉丁美洲基金經理William Landers直言，拉美股市經過之前一輪急挫後已經見底，待市况回穩後，基本因素可望重新主導大市走勢，因此，增長前景亮麗的拉美，其股市表現料可跑贏債務危機深重的歐美，主打內需概念的巴西股市，更將成為其中最耀眼的投資亮點。
William Landers指出，剛過去的夏天，是拉美股市的一個低潮，由於歐債危機惡化，觸發資金大舉撤出拉美，令當地股市暴跌。不過他認為，經過一輪回調後，區內股市於9月已經見底，歐盟推出的救市方案「雖非完美，不過可以接受。」故他預期市况將逐步回穩，屆時，股市走勢將重新由基本因素主導。基於歐美等發達國家均要削赤減債，這勢必拖累其經濟增長步伐放緩。相比之下，拉美國家的經濟表現料維持強勁，故後者股市中長線有望成功跑出。
巴西8年增1400萬中產 利內需
不過William Landers指出，拉美地大物博，不是每一個國家、每一種行業也具投資價值。事實上，拉美的經濟體主要可分為兩大類，分別為開放型，以及內需型，前者又可再分為工業及資源出口國。William Landers表示，由於出口及資源業的興衰，主要取決於環球經濟狀况及相關資源價格的走勢，既然歐美經濟暫時難有起色，開放型經濟體的投資前景自然充斥較多不明朗因素。因此他認為，拉美未來的投資亮點會是一眾內需型經濟體。
其中，出口只佔國內生產總值（GDP）不足10%的巴西為當中的表表者。William Landers指出，巴西的中產階級於過去10年不斷壯大，令國內中產人士佔整體人口的比例由8年前的50%，大躍進至現時的72%至73%水平，背後代表的是1400萬新投入中產階層的人士，以及他們對各種消費品的龐大需求。William Landers更預期，當地未來5年將有另外2500萬人加入中產大軍，這對該國的經濟及相關內需股份將構成強大的支持。
天時地利 帶動墨西哥工業
此外，開放型經濟體其實亦有寶可尋。William Landers表示，只要它們的經濟維持增長，國富民自然強，這對於當地的內需股亦會是一大助力，墨西哥就是典型的例子。William Landers指出，墨西哥憑得天獨厚的天時地利，料可維持平穩的增長勢頭。說到地利，不得不提的是，墨西哥為美國的後花園，因利乘便為後者廠商設廠的地點。事實上，自墨西哥於90年代加入北美自由貿易協議後，工業出口一直為當地經濟的火車頭，時至今日，出口為墨西哥貢獻了多達三分一的GDP ，其中八成便來自於美國。
不過，有「世界工廠」之稱的中國，近年崛起卻對墨西哥的地位構成挑戰，更吸引不少美國廠商轉投其懷抱。不過時移世易，中國工資近年上漲不少，令兩國的勞工成本收窄，為墨西哥締造了難得的天時。William Landers指出，10年前中國的勞工成本較墨西哥低達90%，現在則只較墨西哥低10%，令愈來愈多美國廠商將廠房搬回墨西哥。William Landers補充，欠缺人和是墨西哥工業乃至經濟更進一步的絆腳石。事實上，該國毒販橫行無忌，將墨西哥接壤美國的邊境工業重鎮化為殺戮戰場，令不少外資望而卻步。
明報記者 崔競文、劉佩珊
