【明報專訊】資金相當積極掃貨，對高啤打股份更趨之若鶩，以市場風險取向角度來看，即使短期出現獲利回吐，亦不礙後市升勢。
上周五，恒指開市衝高584點後回順，惟力守於兩萬關之上，收市升330點或1.68%，報20019點，大市成交1095億元，較20天平均高逾五成，且為8月9日以來首度破千億元，資金入市意欲高漲。
據《明報》港股數據庫，升跌比率1.5比1，連續6日高於中性（1比1）；升逾3%佔上升股份44%，跌逾3%佔下跌股份33%，買盤保持積極性之餘，回吐壓力加大，惟整體形勢依然向好。
反映市場追逐風險股份
若將港股大幅反彈，歸功於不明朗因素淡化、市場風險胃納回升應不為過，故掌握市場對風險取向的變化，對了解大市升勢能否持續相當重要。股份的啤打值（Beta）愈高，其相對大市的波動性愈大，愈高啤打值股受追捧（升幅較大市佳），反映市場可承受風險程度愈高。
首先將恒指、國指合共75隻成分股按啤打系數（Beta）分為三大類，啤打值低於0.9為低啤打類，高於1.1為高啤打類，介乎0.9至1.1則視作中性，再計算各啤打類的股份跑贏恒指比例（跑贏寬度），以顯示各股份受捧程度。
為了令數據更為穩定及具趨向性，再把高啤打與中性的跑贏寬度差距（追求風險動力），以及低啤打與中性的跑贏寬度差距數值（規避風險動力），進行平均化，取得兩者5天平均數據，並得出追求動力線與規避動力線（附圖）。
東方電氣賽得利比亞迪 隨時獲利
附圖所見，追求動力線與規避動力線往往呈現背馳，若追求動力線呈上趨勢，且升越規避動力線，大市反彈多能持續，反之規避動力增，且升破追求動力線，增加短期回吐壓力。
目前追求動力升至近3個月高位，反映市場對高風險承受能力良好，加上規避動力跌至低位，顯示避險意欲未見回升迹象，料這可以支持大市持續向好。然而，有關數據主要是反映市場對風險取向，高啤打股當炒，並非代表該類股份看升。反之，隨着恐慌情緒緩和，股份大幅回升，收窄風險溢價折讓，市場將會把焦點轉移至基本因素，故選股更要審慎。
個別股份方面，東方電氣（1072）、賽得利（1768）及比亞迪（1211）主要是作為短炒，若未來跟不上大市表現，可隨時獲利。
明報記者 劉思明
