新方案未挽信心 意債息破警戒線

【明報專訊】金融專家對歐盟解決債務危機方案的質疑升溫，歐洲股市經過一天亢奮後，昨紛紛回吐。意大利發債成本昨升至加入歐元區後新高，突顯投資者對方案能否發揮防火牆效用充滿疑慮。評級機構惠譽昨更明言，現時的希臘撇債50％方案，將被視為債務違約。

惠譽：希撇債視為違約

意大利昨日拍賣79億歐元中長期國債，其中為一批2022年到期的國債所付利息達6.06厘，創加入歐元區後新高，較9月底同類拍賣升了20個基點，超出市場衡量意國政府發債能力的6厘安全警戒線。這是歐盟峰會後首次國債拍賣，備受市場關注，歐洲股市在拍賣結束後由升轉跌。

歐盟方案一大變數是希臘國債撇帳比例。《金融時報》指出，歐盟需確保絕大多數現有債權人自願參與撇債，才能實現把希債減值五成的目標。撇債基本操作方式，將是讓債權人把現時希債換成面值少一半的新債。不過新債的實際價值取決於年利率及贖回期，為了吸引債權人參與撇帳，歐盟必須在這兩環節給予「甜頭」，結果可能令債權人實際撇帳比例遠低於50％。但撇債能否推動希臘經濟增長卻成疑，若經濟持續不振，希臘勢難達成2020年把債務佔GDP比率，由160％減至120％的目標。

Capital Economics分析師在向客戶發出的評論中形容﹕「解決危機方案看起來更像玩具射豆槍，而不是之前承諾用於解決歐元問題的『火箭炮』。我們不會改變對危機的看法，即它將在未來數季惡化，最終導致歐元區以某種形式崩潰。」

分析師：方案像玩具槍

法國總統薩爾科齊周四為最新方案辯解時稱，若不解決希臘債務問題，所有歐元區國家都將受牽連，「我們沒有選擇」。薩爾科齊同時聲稱，2001年讓希臘加入歐元區是個錯誤，如今歐元區整體承受惡果。但他特別指出，自己當年並不在位。當時在任的法國總統是希拉克。