【明報專訊】歐盟峰會達成協議，市場風險胃納急升，港股飈622點，收報19688點，成交額增至939億元。港股在過去3個月可說是內憂外患，但現在就萬千寵愛在一身。歐債危機暫告一段落，外圍風險短線消除；溫總微調論提供巨大憧憬空間，市場由中國經濟崩盤論變為軟着陸；再加上基金現金水平高，大轉勢下資金自然爭相湧入流動性最高的港股，年底前仍可看高一線。現時任何股份均可炒作，風險愈大愈好炒，若論基本因素，則平保（2318）最壞時刻已過，料可穩步上揚。
平保第3季度業績相當差勁，純利按年大跌44%至17.62億元（人民幣．下同），連預期的一半也達不到，昨日開市便跌2%報52.9元。不過，業績差屬非戰之罪，主因是深圳發展銀行拖累所致，考慮到銀保政策去年11月開始實施，按年影響將會消失，加上政策微調流動性會漸趨寬鬆，股市上升亦有利投資收入，可以合理地預期平保最壞時刻已過，昨日股價亦反覆向好，最終升7.7%報58.1元，跑贏恒指及國指。
宏調漸鬆 股票投資收入看升
論承保業務，平保表現不俗，壽險業務首3季規模保費增16.1%至1441億元，當中高利潤的個人壽險業務增長25%至1263.48億元，保險代理人數進一步升至48.9萬名。參考大摩報告，平保第3季表現實不俗，個險保費增長14%，財產險保費收入增33%，繼續跑贏行業升幅。平保業績最終遜預期，主因是要就深發展股權作出公允值重新計量，拖累平保上季投資收益及淨利潤減少19.52億元；與此同時，內地股市跌個不停，上季投資收益僅得51.97億元，較去年同期大跌43.15%。
年底有望回升至65至70元
內地保險業今年經營困難，先有2010年11月開始的銀保新政，嚴重影響銀保方面的銷售收入，而通脹高企利率上升，低息產品難以銷售，潛在客戶亦寧願選擇銀行高回報的理財產品，再加上投資市場甚艱難，險企各環節均受壓，平保股價亦拾級而下。不過，銀保政策雖會帶來持續影響，但推出至今已長達12個月，今後的按年影響會大為減少。銷售方面，內地通脹開始受控，未來12個月應進入減息周期，加上中央政策微調，市場流動性增加，屆時保險產品將會熱賣，利好銷售。到最後，內地股市始終是政策市，政策開始鬆動，A股轉強可期。因此，平保往後業務表現將漸入佳境，股價自然會反覆轉強，年底前應可回升至65元至70元水平。
明報記者 張兆聰
