農產品價升 上游公司最受惠

【明報專訊】農產品價格的升跌，其實亦有可能對相關飲品及食品製造商的生產成本、毛利率、盈利，甚至股價走勢產生影響。敦沛金融市場分析及產品支援部分析員陳嘉傑指出，這種影響是好是壞，視乎該公司是從事上游或中游業務。

陳嘉傑指出，如果公司主要從事上游業務，亦即從事該農作物的生產，公司的股價會與該農作物的價格直接掛鈎，共同進退。例如糖生產商西王糖業（2088）、奶生產商現化牧業（1117）及橙汁生產商亞洲果業（0073），其股價便分別與糖、奶及橙汁的價格掛鈎。

小麥漲價 康師傅盈利受壓

若然公司主要從事中游業務，亦即從事食品加工或製造，該公司的生產成本則會與該農產品的價格掛鈎，一旦該農產品價格上漲，公司的毛利率便會受壓，拖累其盈利及股價下滑。

例如飲品及食品生產商康師傅控股 （0322）、中國旺旺（0151）及統一企業中國（0220），其速食麵的原材料是小麥，飲品的原材料則是糖，若然兩者價格上揚，上述公司的毛利率及盈利均會受到影響。

至於生產豬肉及豬肉製品的雨潤食品（1068），雖然養豬的飼料主要是玉米，故玉米價格上升亦會帶動其生產成本上漲，不過陳嘉傑指出，飼料只佔養豬成本非常小的比例，故玉米價格的漲跌，對其股價其實影響有限。