【明報專訊】短線可以留意招商局國際（0144），該股日前10天線升穿50天線，呈中短線黃金交叉，走勢轉強，短線可以博反彈，目標可看26元水平，跌穿上周四的低位20.4元則止蝕。事實上，論質素，招商局一點也不差，尤其今年上半年實際增長有16.3%，而且公司派息慷慨，單是今年中期息就增加了20%，公司更表明末期息會同步增加，即現價23元的息率逾4厘，有一定的吸引力。
招商局今年上半年，營業額及股東應佔溢利分別上升1.1倍及1倍，至41.96億元及39.06億元。是次中期能有如此佳績，最主要當中包括大量非營業項目，如投資物業增值及視作出售聯營公司的重組收益，即使扣除這些非營業項目，招商局國際實際增長仍有16.3%，在今年上半年個別航運公司業績見紅的情况下，招商局能有此成績已算相當不俗，尤其主業港口業務，期內營業額上升63.3%至30.92億元，實現EBIT （除稅息前盈利）30.03億元，增長10.3%。
息率逾4厘 具吸引力
期內完成集裝箱吞吐量增長10.8%，完成散雜貨吞吐量增長18.5%，招商局過去一直標榜深圳碼頭的貢獻，但成本上升對華南的加工業相對明顯，華南港口集裝箱吞吐量無可避免地回落，但只說微降，公司未有透露具體數字，其他地區如長三角及渤海地區則有較佳表現，加上入股珠江內河貨運碼頭及尼日利亞TICT碼頭，也帶來貢獻，其中TICT碼頭吞吐量增長更達42%。
事實上，華南地區業務量保持平穩，而青島、珠江內河碼頭等新業務增長動力強勁，極具潛力的物流業務則成為未來重要增長動力。另外，上半年公司的保稅物流園區及冷鏈等物流業務共實現營業收入6.33億元，按年急增6.03倍，EBIT更升7.85倍至3.45億元，對招商局整體盈利開始有重大意義，因此估計招商局的增長勢頭應仍可持續。
無疑，歐美的形勢令人擔憂，無可避免影響中國的出口貿易，預計下半年集裝箱貿易會面臨壓力，不過，下半年是傳統旺季，估計仍有一定的支持，增速略為放緩則可以理解。再加上招商局上半年已有增長，估計全年不致太差，以現價今年預測市盈率10.7倍作衡量，短線買入博反彈應該尚算安全。
明報記者 陳承龍
