地方債利率大跌 市場預期減息

【明報專訊】中國財政部代理發行總量為179億元（人民幣．下同）的新一批地方政府債券，利率為3.7厘，比8月底財政部發行的地方債利率大幅下跌60點子（100點子為1厘）。中信銀行國際首席經濟師廖群指此舉或反映市場預期利率下調，而另一方面，由於中央允許地方自主發債，導致市場追捧漸為稀缺的國家代理地方債，而今後的地方債與國債的息差可能全面拉開。

與國債息差全面擴闊

此次的財政部代理地方債期限為5年，中標利率3.7厘，認購倍率1.83倍，而8月底發行的上一批5年期地方債利率為4.3厘，認購倍數為1.45倍。有市場人士表示，本期5年期地方債有望成為最後一隻由財政部全權代理發行的地方債，因而受到市場追捧。

中信銀行國際首席經濟師廖群表示，地方債目前基本等同於國債，利率也跟隨國債，財政部於10月19日發行的293億元5年期國債，中標利率3.55厘。而他又認為，之所以國債利率一路走低，可能反映市場預期加息周期已經結束，銀行利息會走低。

廖群又說，由於財政部正式允許上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點，本期5年期地方債的稀缺性在很大程度上壓低了中標利率水平。 今後地方自主發行的地方債與國債的利率將會全面拉開。