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【明報專訊】評級機構穆迪昨日發表報告，稱其給予評級的29家內房企業，大多有充裕現金流應對持續性的融資限制和銷售放緩。穆迪假設未來12個月開發商無法在債券及股票市場融資，同時，一線和大型二線城市的銷售額回落25%至30%，三線小城市則減少5%。
大多數港上市內房現金穩健
此前提下，穆迪又將測試分為基礎模式和壓力模式，基礎模式下，開發商可延續75%的現有國內銀行貸款，需償還12個月內到期的所有其他信託、債務、土地款等；壓力模式與前者的差別在於開發商只能延續50%的現有銀行貸款。穆迪說，開發商未來獲得新增銀行信貸將比較困難，不過，即使在2008年，大多在港上市開發商仍有能力延續已有銀行信貸，因此75%的假設是合理的，而50%的假設是相當保守的。
基礎模式下，23家內房資金充裕，即未來12個月的現金流將是利息、土地款和融資需要的1.5倍或以上；有5家企業，包括佳兆業（1638）、綠城（3900）等將處於現金尚可的水準，即手頭現金和預期現金流是現金支出的1至1.5倍；上海證大（0755）是唯一一家資金薄弱的企業，即未來12個月的現金流入不足以還債付息及支付地價開支。
壓力模式下，則有上海證大、綠城、合生創展（0754）等三家企業出現資金薄弱（見表），但仍有20家企業資金充裕。
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