【明報專訊】國家財政部昨日宣布，批准上海、深圳、浙江、廣東四地作為自行發地方債試點省市，即日生效。試點省市將有權管理每年債券發行額。學者認為，中央今次下放發債權力予地方政府，除了解決地方政府收入匱乏外，也是為了降低地方融資平台債台高築可能引發的銀行壞帳風險，確保金融安全，而選擇上述省市作試點，是考慮到這四個沿海地區經濟較發達，財困情况不嚴重，地方發債制度能更易獲得成功。
這是自1995年中國實行「預算法」後，首次容許地方政府自行發債。但按財政部的公布，今年四省市可發行的為3年及5年期債券，發行額分別佔國務院批准的發債規模50%，且先由財政部代為還本付息，間接等於仍有國家擔保的國家級債券。
額量佔國務院發債規模五成
雖然通告未言明四個省市將可發行的地方債額度，但試點之一的浙江省，本月初省財政廳已透露風聲，今年將發行80億元（人民幣．下同）地方債，而資金重點用於完成在建項目，嚴格控制用於新動工項目。
另據財政部資料，原定今年上海市地方政府債券規模為71億元，廣東省為69億元，深圳為22億元，浙江省為89億元，因今年財政部未為上述四地發行政府債，故此預料，這四個試點今年可以自主發行的地方債總額應約有251億元。「額度不高是必然的，這樣中央才易於監控成效。」北京理工大學經濟系教授胡星斗道。他又指，這四個省市都是沿海經濟發達地區，作為地方發債試點十分適合，可免因財困而濫發債。
學者：總額不高 方便中央監控
地方政府債台高築可說是今次中央下放發債權力的契機，今年6月，審計署統計顯示，去年全國地方政府債務餘額總計10萬億元；另一方面，由於限制賣地，地方政府少了土地財政收入，只有更加依賴融資平台集資，令債務更高，還款能力成疑，大大增加銀行的呆壞帳風險。銀監會主席劉明康前日亦表示，地方政府融資平台風險高，認為應推動政府債務管理機制改革，建立有市場約束的直接融資機制，這才是避免風險的根本辦法。
胡星斗也認為，地方自行發債，對銀行而言利大於弊，雖然少了地方政府這個「貸款大戶」，但以現時市場「求貸若渴」的情況來看，減低壞帳風險才是主務，貸款反而不愁沒人要。中國社會科學院金融研究所金融發展室研究員易憲容則擔心，如果中央沒有一套可行的規管法制，日後全國落實地方發債，將難免做成省與省競爭，以及濫發亂發的混亂情况。
明報記者 陳子凌
