【明報專訊】短線繼續找一些弱勢股博反彈，其中可留意中國無線（2369）。該股由高位5.8元跌至早前的0.89元低位，累積跌幅達85%，即使近日有所反彈，但現價1.23元仍離高位一大截。雖然數行業前景，因競爭激烈，引致毛利受壓，不過公司並不是沒有錢賺，因此如此龐大的跌幅，筆者估計也應反映了大部分不利因素，再以現價1.23元的今年預測市盈率只有9.5倍作衡量，應有一定的值博率。若以近期多員弱勢股從低位反彈近倍計，該股也有望反彈至1.78元水平，建議可小注投機買入，跌穿1元止蝕。
市盈率僅9.5倍 值博率高
其實，3G強勢登陸中國市場，一度令中國無線炙手可熱，尤其內地3G市場增長加快，去年已錄4000萬戶新增客戶，預期今年可突破1億戶，所以令中國無線之前的股價走勢如此亮麗。不過，在形勢本來一片大好下，同時要面對兩大難題，首先是外來手機競爭激烈，令公司整體產品平均售價，就以今年上半為例，公司已售酷派智能手機數量460萬部，上升1.3倍，但平均售價只為655元，下降37%，可想而知競爭相當激烈。其次是公司花了不少時間將產品轉到2.2Android平台，也影響到毛利率下降，期內整體毛利率減少12.7個百分點至16.8%。就是因為該兩大難題，以致中國無線今年上半年盈利大幅倒退，即使上半年收入同比雖然增加44%至30.27億元，但盈利倒退56.3%至1.19億元。
改攻中低端手機市場 薄利多銷
當然，難題總是可以解決的，公司原本是以Windows CE平台，對硬件的要求較高，不過，目前已改用Android平台，對硬件的要求不高，可以把生產成本降低，所以毛利率應有望得以改善。至於手機售價問題，公司就決定一改過往走中高端智能手機市場，則向中低端智能手機市場發展，一於鬥便宜。其實，這也不是壞事，因為目前內地超過90%的3G用戶都是用中低端智能手機，價格介乎700元至1000元，如果公司要擴大市場份額，一定要往中低端手機市場走，因為反正競爭在所難免，倒不如薄利多銷。
公司在年初以每股作價4.55元配售1.5億股，集資近6.69億元用作一般營運後，財務相當穩健，再以現價預測市盈率來衡量，現價買入博反彈應有一定的值博率。
明報記者 陳承龍
