【明報專訊】港股昨升187點收報18329點，成交金額767億元。淡友過去1個月可肆無忌憚地做淡的股份，近期買少見少，由內銀到固定投資相關股份均反覆轉強，呈大漲小回格局，甚至佛山樓市鬆綁措施未推出已被叫停，內房股亦先急跌後大升，買盤動力漸趨全面。
就算未確認見底，但短線上升動力仍強，不宜太淡。事實上，內地銀行間7日回購利率連日急挫，反映人行為銀行體系注入大量流動性，市場開始相信政策轉向，中國海外（0688）可分注吸納。
內地股市和樓市雖受政策主導，但一切還是建立在充足流動性之上。人行近期透過公開市場操作為銀行注入大量資金，7天回購利率急降至3.34厘水平，反映中央亦意識到流動性不足的問題。會否仍有後着難以預料，但流動性改善，肯定利好股市樓市，內房龍頭中國海外可分注吸。
資金流動性改善 利好股市樓市
中海外因貨源不足，8月份銷情慘淡，僅錄得44.5億元合約銷售，銷售面積33.2萬平方米，按年分別下降11.2%及12.9%，相對於7月份的80.6億元和49.3萬平米，表現可說差勁，配合市况疲弱，股價曾一度跌穿10元。
集團9月份銷售情况回暖，銷售額為66億元，銷售面積為49.2萬平方米，按月改善，但按年計則分別下降18%和13.2%，連續兩個月下降，市場信心仍然一般，適逢佛山鬆綁被叫停，昨日甫開市便急插，但其後在內地股市抽升下，最終大升5.77%報13.18元。
投資股票時，要理解數字背後的意思。作為老牌兼最成功的發展商，無論萬科還是中海外，今年一直瘋狂推盤套現，萬科首7個月銷售高達741億元，中海外則為602.9億元，策略明顯是盡力套現，保留實力應付寒冬。由8月開始，外圍市場風雨飄搖，內地流動性亦繼續減少，保證金存款納入存準金範圍更相當致命，股樓成交同時跌入谷底。在這個環境下，銷情無可避免會轉弱，但屬於管理層預計之中，而以今年的銷售金額，明年大部分盈利已經鎖定，6月底時約39%的淨負債比率絕非問題，甚至有力在逆市收購同業和購地，中長線發展勢必更佳。
套現留力 有利中長線發展
筆者認為，現在便預期政策出現180度轉向是過分樂觀，但開始略為放鬆卻是不爭的事實，中海外應有力在20天線至50天線水平徘徊，約介乎12.1元至14.5元，不妨分注收集作中長線持有。
明報記者 張兆聰
