內地房策繼續收緊

【明報專訊】近期內地房地產市道不振，「限購令」是其中一個主要因素，過往內地樓市「金九銀十」，今年大幅褪色，更有投資者戲稱為「銅九鐵十」，之間差距之大可想而之。為了減輕發展商壓力，廣東省佛山市周二發布樓市調控新政，周三起放寬「限購令」，成為全國限購鬆綁第一個城市。還沒等其他二三線城市跟風，佛山市當晚即公布緊急煞停放鬆限購令，顯示出中央高層進行房地產調控的決心不變。同時亦說明佛山地方政府日前推出放鬆「限購令」，並非中央政府採取的試點，而是地方的自主行為。

以此觀之，中央的房產限購政策，或者說緊縮政策，將會繼續執行一段時間，甚至有很大機會傳遞至下一屆政府。如是，內地房地產板塊的壓力在短期內不會消除，特別是在一線的熱點城市，可能在明年換屆後都難以放鬆。

市場對現時整個內地房地產市道看淡，多間大行近日紛紛出報告唱淡內房股，認為內地樓市正在形成拐點，有可能呈現價量齊跌的趨勢。一旦真的出現這種情况，內地房地產商的帳面值將會迅速減少，目前看似頗吸引的估值，屆時將會上升，股價自然受壓。

「十•一」市淡 尋底未完

事實上，內地樓市現時售價雖然沒有大跌，但銷售明顯停滯，市場相當冷清。數據顯示，受限購政策影響，在今年「五•一」、「十•一」期間傳統樓市旺季，佛山樓市成交量同比銳減六成，大戶型與豪宅幾乎全面滯銷。這個滯銷不單發生在佛山，在全國其他地方的形勢相若，可見對內房企業資金壓力之大，如果中央仍採取趨緊的政策，同時加速保障房建設，不論從經濟形勢還是房地產市場來看，樓價下調壓力及內房股資金壓力將進一步增加，內地樓市拐點將會在短期內明顯，股價尋底之旅似乎未完。

唐焱

中國光大控股 市場策略部主管