【明報專訊】公務員張太現年37歲，已婚。計劃於50歲時提早退休，退休前並能清還按揭供款，退休後得到每月基本生活開支3.5萬元。
張太的丈夫計劃明年辭工自行創業，由於創業初期收入普遍極不穩定，因此在理財策劃時暫時不把其夫的收入計算。張太明言，退休後她將需要每月3.5萬元的開支，當中包括供養其父母所需，筆者先計算張太所需的退休金額。張太在退休後每月獲固定3.3萬元長俸，先作出以下假設，預計長線的年通脹率為3%，同時假設張太的退休年期為35年，並把其第二物業所收的租金，以通脹率一樣的年增長並納入退休後的收入中，同時兩所物業的按揭能於退休前全數還清。最後，假設退休後每年的資本增值率為5%。那麼，張太便需於50歲時準備520萬元的金額方才足夠退休生活至85歲之用。
收租所得 宜再作投資
現時張太月入5.8萬元，在扣除每月所需的開支及供款後便已餘下無幾。資產方面除了兩所未完成供款的物業外，便只有手持的140萬元現金，此外，張太另有35萬元負債，需在未來5年每月還款。建議張太預留資金先還清這筆債務為妙。
當還清債務後，張太便只餘下105萬元的資金，另外，每月的租金收入亦可作為投資之用。若以退休為投資目標，張太的投資年期長逾10年，加上在這段時期內每月現金收支平衡，因此綜合而言張太能擁有較大的風險承受能力，8%至10%的預算年回報十分合理。若張太能在退休前，能為其資本每年增值9%的話，其105萬元的資本便能於13年後變為295萬元，不過離目標所需的520萬元仍差之甚遠，當然，若把每月收租的8000元租金再以月供形式作投資，並且若同樣能取得每年9%的增長，那13年後便能取回220萬元，兩者相加後便可得515萬元，與退休所需的相差無幾了。
可交基金代勞 分散風險
美國經濟疲弱並揚言未來兩年利率仍維持在極低水平，因此現時手持現金，單靠息率回報絕不能獲得每年9%的回報，而且同時更會受到通脹的蠶食，因此建議張太只留下6個月開支的現金以作應急之用，以現時張太風險的承受能力，其餘的應放於能帶來增值的資產中。張太表明曾失利於股票市場中，筆者建議張太應把資金投往基金處，除了相關的專業人士能在選股上代勞外，亦能以較少金額投資多隻股票，以防「一鋪清袋」的風險。
筆者建議張太的基金組合的配置可分為七成高風險資產，三成為低風險資產。高風險資產可選新興市場股票，以取這等國家經濟底子良好，財政較為健康的因素。歐美經濟疲弱，銀根難以收緊，為了預防通脹升溫，商品基金為組合中不可缺少的一員。低風險資產則可選新興市場債券及環球債券，兩者回報雖然較低，但勝在走勢平穩，能平衡組合風險。最後組合中仍需配有少許對冲基金，用以對抗潛在的大型風險，整個組合的配置可視上圖，相信這個組合有機會為張太帶來每年平均9%的回報。
黃文傑
高富金融研究部高級分析員
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