不少股份估值殘過海嘯

【明報專訊】近兩個月股市跌勢之急，不少業界人士將之與2008年底金融海嘯相比，瑞銀亞洲策略師發表報告表示，亞洲股市總體已反映出現衰退的情况，而未至於「災難情景」，不過歐洲的情形可能對股市有兩極化的影響，然而有部分亞股以及港股的市帳率已達至海嘯水平。

鐵路股估值 比海嘯時低七成

瑞銀的股份清單顯示，估值最低的的，是在溫州高鐵慘劇後急瀉的中鐵（0390）和中鐵建（1186），歷史市帳率分別為0.41倍和0.6倍，比08年海嘯底部還要低近七成，此外，思捷（0330）市帳率0.77倍，比海嘯時底四成三（見表）。

3年前與今天同樣受政策拖累的內房股如遠洋地產（3377）、方興地產（0817）等，市帳率低於08年的低位兩至三成，至於部分大型內銀股如中行（3988）、工行（1398），估值亦已近海嘯時。

防守股估值仍高於衰退時

瑞銀一直看淡周期股，不過近期該等股份大跌，故將其評級由 「低於基準」調高至「中等」。至於該行認為較為貴的周期股和防守股，包括銀河娛樂（0027）、港交所（0388）、青島啤（0168）、恒安（1044）等，它們的市帳率仍然高於一般經濟衰退時候數倍。