【明報專訊】港股近期走勢低處未算低，入市博反彈的難度甚高，尤其很多股份的走勢都很差，不過論估值，很多股份又已屆相當吸引的水平，所以現階段的入市心態是買了放埋一邊不看作中長線投資，其中可留意希慎興業（0014）。論走勢，該股走勢疲弱，料再下跌的機會高，不過論估值，現價23.05元的市帳率只有0.53倍，非常吸引，而且其重頭戲興利中心的重建項目「希慎廣場」快將落成，未來一、兩年的租金收入應該不俗。既然該股走勢疲弱，當然不用心急買，建議可待其調整至20元之下才作首注吸納。
希慎上半年業績表現強勁，盈利升13.9%至6.63億元。期內，希慎寫字樓業務收入增長6.3%至4.04億元，出租率為95%；商舖收入增9.1%至3.82億元，按營業額收取的租金增長強勁，出租率達95%，空置率主要是禮頓中心商舖部分正進行翻新工程；住宅業務收入升4.1%至1.53億元，出租率達96%。營運效率進一步改善，物業支出佔營業額的比率由12.8%降至11.4%。
希慎廣場明年開幕 成租金收入動力
面積達71萬平方呎的希慎廣場，建築工程如期進行，購物商場將於明年第2季末開幕，17層零售商舖中，大約45%已於今年6月底止前租出。至於寫字樓部分，一家大型國際會計師行已租用其中三分之一的樓面面積。
其實，買希慎的最大重點是看好其希慎廣場。該廣場位於銅鑼灣心臟地帶，該商業綜合大樓將成為希慎2012年租金收入增長的推動力，也是未來5年銅鑼灣區的唯一新寫字樓的主要供應來源。據摩根大通之前的預期，希慎的股價將逐步反映希慎廣場的竣工，該行估計希慎年度租金收入在竣工後為4.65億元，為重建前的興利中心年度收入的3倍以上。
估值方面，假設下半年盈利表現與上半年相若，即現價預測市盈率僅約20倍，但並未計希慎廣場的貢獻。另外，希慎6月底止每股資產淨值為43.67元，現價市帳率僅0.53倍，屬金融海嘯以外的最低水平。當然，若要跌至海嘯價，希慎可以見10元，但筆者估計未必如此兇殘，起碼現在多了個希慎廣場壓場，不過，20元之下倒有機會，所以不用急買入，可以慢慢來。
明報記者 陳承龍
