【明報專訊】國美電器（0493）上周二（9月27日）公布伙大股東黃光裕，組成合營公司發展房地產，結果市場反應激烈，股價兩個交易日內累跌三成。然而更為戲劇性的是，不足一星期後，國美昨日突然公布放棄計劃，但仍未能挽救股價，昨日再大瀉15％，市值在3個交易日內蒸發175億元。有分析員認為，國美在27日收市後公布組合營，但此前當日該股的沽空比率，卻異常地飈升至近46％，惹來春江鴨從中獲利之嫌。
國美昨日公布放棄合營計劃，股價一度逆市彈升逾7％，不過隨後因大市沉淪亦不斷下跌，收市挫14.8％，收報1.56元，成交7.6億元，除了市值在3日蒸發175億元外，股價亦回到2008年黃光裕被捕時的水平。
發言人：考慮目前市况後暫停
國美發言人昨日表示經進一步考慮目前市况，以及合營項目下的潛在物業需要時間等因素，決定暫停計劃。公司將綜合多種因素重新評估，並繼續研究在二、三線城獲得有優勢門店及倉儲資源的方案。
值得留意的是，國美沽空比率一向在10%至20%水平左右，但在上月27日消息公布當日，沽空比率高達45.6％，令人關注是否有人先行知悉合營計劃後沽空獲利。
本報昨日嘗試聯絡國美執董鄒曉春，鄒以休假為由拒絕接受訪問，其後電話一直未能接通，至於非執行主席張大中，昨日電話亦一直飛線到留言信箱。有分析員表示，由於內地正值「十一」長假期，公司未有召開分析員會議，有分析員聯絡到管理層，對方亦只解釋考慮目前市况後，放棄組合營公司。
對於國美於27日晚上發出通告，公布組合營公司發展地產，但當日沽空比率飈至45.6％，惹來春江鴨質疑，有中資分析員認為，預先知道不利消息而沽空股票，明顯涉及法律問題，但由於存在灰色地帶，有春江鴨沽空國美而獲利亦不出奇。他指出，黃光裕「個底不好」，國美組合營公司給外界印象是，利用上市公司的錢投資房地產，如果市場有春江鴨預先知道消息，自然會沽空股票。
法巴銀行分析員陳亞雷認為，一開始國美便不應組合營公司拓展地產業務，因為在市况不穩下，國美只會「做多錯多」。「可能公司原先目的真是為了減少租金支出，但市場擔心企業管治惡化，股價兩日跌三成，迫使管理層收回方案，不過收回後又令人覺得政策朝令夕改，難令人信服，令到今（昨）日股價再跌。」他認為，很多中資上市公司也有染指房地產業務，包括百貨股及國美競爭者蘇寧電器，但由於黃光裕以往紀錄太差，才令市場特別憂慮。
不過，巴克萊發表研究報告指出，在目前存在不明朗因素的物業市場而言，國美宣布暫停成立物業合營企業計劃，對於投資者及股東均有利，能降低與母公司的關聯交易，以及所帶來的企業管治問題。該行給予國美「增持」評級，目標價4元。
明報記者 羅湋楠
