【明報專訊】長江基建（1038）的投資業務多元化，遍佈香港、英國、澳洲及加拿大等地，加上項目可帶來穩定現金流，以及集團財政穩健，有利持續併購擴張，成為具增長潛力的公用股。該股中期升勢不變，可於43元附近吸納。
集團今年上半年純利大增近1倍至39.9億元，每股盈利1.77元，主要是去年10月伙拍旗下電能實業（0006）收購英國UK Power Networks（UKPN）帶來溢利貢獻，同時旗下英國投資組合溢利貢獻超過電能，達18.79億元，佔比重由去年上半年10%提高至今年同期的41%，電能溢利貢獻按年增長48%至15.64億元，佔比由47%降至34%。
債務危機反成併購機會
目前發達國家正面對不同程度的債務問題，迫使政府有出售公用資產壓力，以降低債務，這正為長建帶來更多併購機會。截至6月底，長建手持現金達50億元，淨負債水平不足10%，集團更於今年7月把握投資市况尚可的時機，透過配售新股集資，額外取得34億元，令淨負債水平降至1%，為未來併購擴展提供強大支援。隨着金融市場大幅波動，企業要伸手集資愈趨困難，長建有機會「冷手執個熱煎堆」，低價投到項目。集團伙長實（0001）收購英國水務Northumbrian Water（NWG）已近尾聲，預計明年可為集團提供貢獻，保持增長動力。
43元附近可買入
據瑞銀估計，不計收購NWG帶來貢獻，長建今、明每股盈利達3.26元及3.39元，現價預測市盈率約14倍：假設成功收購NWG後，估計今年底淨負債率升至21%，集團仍有能力進行其他收購。基於現金流折算法（DCF）計算，予其目標價56元。
走勢上，長建早前似營造小圓頂下跌，並跌穿50天線支持。不過，該股周線圖10天、20天及50天線呈強勢排列向上，中期向上勢頭未變，可於20天線（約43元）附近買入，低收40元止蝕。
