點心債遇冷鋒 上季發行減半

【明報專訊】自第三季以來，環球資本市場動盪不休，連帶今年以來備受市場熱捧的人民幣點心債（在港發行之人民幣債券）發行活動及二手銷情亦遇冷鋒。有銀行界人士表示，隨着發債成本因市况而上升，第三季企業點心債整體發行量較第二季明顯下降。

自去年7月內地允許境外非金融機構企業在港發行人債以來，點心債漸成企業熱門人民幣融資。據路透社統計，今年4至6月，企業點心債發行量達306億元（人民幣．下同），惟踏入第三季，發行量下降47%至163億元。

外圍不穩 債息料續飈

全球避險情緒推高美元需求，9 月份在岸人民幣兌美元匯價跌幅為0.12%，為2005年匯改以來首次出現貶值，扭轉以往單邊升值之勢。星展香港財資市場部高級副總裁王良享指出，人民幣升值步伐減慢，企業以人民幣進行融資的興趣理論上會增加，過去兩個多月企業減少發行點心債，主因融資成本上升及擔心市場認購反應欠佳。

德銀離岸人民幣債券指數顯示，9月底點心債息率升至3.16厘之高位，較6月底升近0.9厘。一位不願具名的中資銀行債券交易部門主管指出，目前內地金融機構點心債發債息率已較之前高出約半厘，至於非金融機構企業發債息率升幅更大，認為在外圍前景不明朗下，債息有進一步上升的空間。「不過，由於點心債融資成本依然較便宜，對於有資金需求的企業仍存在誘因。」

此外，點心債二手市場銷情亦趨淡。王良享則指出，9月份二手點心債價格按月下跌約5%至10%，信貸評級較低的企業跌幅尤為明顯。

展望點心債市場前景，匯豐銀行香港區業務規劃及策略主管潘漢生認為，在人民幣國際化的政策配合下，預計本港人民幣流通量會逐漸增加，將支持人民幣作為融資渠道，相信點心債市場不會被短期因素室礙發展。