【明報專訊】港股剛經歷10年來跌得最慘烈的一季。昨晚總理溫家寶最新喊話「物價較快上漲勢頭已得到控制」，語氣較上月中溫和，或可緩解投資者對通脹的憂慮。但對於港股第4季的路線圖，專家未有共識，多數認為10月仍會大幅波動。至11月，期望內地和歐洲事態會較清晰，建議投資者持有現金或防守股，先捱過10月。
溫家寶上月中巡視大連時說「現在物價高，放心不下」，但他昨天在國慶招待會的講話，或可為市場對解決通脹帶來一絲憧憬。他說「實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，着力穩物價、調結構、促改革、惠民生，國民經濟繼續保持平穩較快發展，物價較快上漲勢頭得到控制。」
他又說要把改善人民生活放在各項工作的首位，解決人民最關心的利益問題。首先是保持物價總水準基本穩定，同時要落實房地產調控，及加強食品藥品安全監管等。
昨沽空率14.1% 12年來首見
但外資對中國影子銀行債務危機愈益擔心，中國國債的違約掉期（CDS）升至金融海嘯後高位（見另文），港股昨日再成大戶提款機，亞洲股市雖普遍企穩，但港股卻愈跌愈急，恒指溜滑梯式下跌419點，收報17,592點，成交904億元，但沽空額卻高達127億元，14.1％的比率是1999年2月以來未見過的。
凡是涉及內地資金的，如中資金融股、澳門博彩股皆全面崩潰，農行（1288）、建行（0939）分別跌8.5％和5.7％。然而許多中型股的跌勢遠比藍籌跌得急，零售股如國美（0493）跌兩成二，英皇鐘錶（0887）也跌16％。
港股上季跌21.5% 市值蒸發4.9萬億
港股在第3季大跌21.5％，創10年以來最大跌幅，港股在這63個交易日裏，市值蒸發了4.9萬億元，至16.2萬億元。歐洲的通脹率達3厘之高，遠超市場預期的2.5厘，降低了市場對歐洲央行年底減息的預期，歐元和歐股昨下挫，美股初段再跌逾1％。
招商證券香港投資銀行業務董事總經理溫天納對內地通脹走勢未予樂觀，料9月CPI維持在6.2％的水平。他認為投資者多數對今個月看淡，不少人預期跌幅多達15％，即到15300水平，相信情况到11月才較清晰，關鍵在10月份通脹會否回落到6％以下，以及11月4日20國集團峰會，會否有較實在的救市措施。
瑞銀：若彈至21000點應清貨
瑞信私人銀行亞太研究部主管范卓雲認為，踏入10月，市場會觀望荷蘭及斯洛伐克國會否否決擴大歐洲金融穩定基金（EFSF）的建議、希臘會不會違約，月中是關鍵時刻。因此儘管港股已近雷曼破產後最低點，她建議投資者短期以防守為主，集中留意內需及高息股。
瑞銀投資研究執董兼中國策略師唐志剛看淡後市，指希臘債務危機會繼續危及港股，恒指第4季難估底，建議散戶拿現金為上。他又說如果港股能反彈到21000點，應把股票全數沽出。
城大商學院工商管理學碩士課程主任曾淵滄認為，股市暫時未見底，現時不應隨便入市，因為市况不穩下，什麼類型的股票都不會上升，寧願手持現金，同時亦不應沽貨。
明報記者
