投資前先了解公司現况

【明報專訊】昨天，慧雅提到投資决定乃繫於五大元素，其中又應以行業和公司的研究為重心，以慧雅之見，這兩大變數是相對較為穩定。一個今天是寡頭壟斷的行業，不容易在明天會出現成千上萬的競爭者，即使這行業要發生巨變，中間亦要有一過程，事前是不會毫無徵兆，作為分析的人，應是有時間作準備。

同樣地，一家公司的經營策略、管理作風亦不會在一夜之間出現巨變。一家只有三數十億股東資金的公司，很難在明天可變成一家有過千億股東資金的公司，若它只有三數十億股東資金，它就只能做三數十億股東資金可容許它做的事。無疑地，收購、合併、再融資、資產出售等活動在今時今日已十分普遍，它們亦可令公司發生巨變，但公司在發生這些事件前的情况，亦是它們期後轉變的基礎。

現在較未來易於掌握

是的，一個有關公司的分析可以分為兩部分﹕其一是它們現在是怎樣（what it is），其二是它在未來面對的環境可能會作怎樣的轉變，以及它將會怎樣轉變。以慧雅之見，前者是甚為可以分析的，若作分析的人是功力夠，就可以知道不少，或者至少可以對行業內的主要上市公司的相對情况有一概括了解，尤其是在今時今日，企業要披露的資料已愈來愈多。

對於後者，問題會較為複雜，始終未來的變化牽涉很多不同的變數。不過，以慧雅之見，若是能在公司的分析的第一部分做得好，其實第二個問題亦會簡單得多。蓋環境轉變是會為業內每家公司都帶來影響的，因此只要我們對今天主要公司的相對情况了解清楚，作預測也有把握得多。

施慧雅

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