英鎊仍有下調空間

【明報專訊】當歐債和美債不停困擾市場時，英國雖然屬於歐盟27個成員國之一，但因為不屬於歐元17個國家之一，不致受到歐豬等國之債務拖累。而且英國財相奧斯本早於年初已厲行緊縮措施，又已照計劃實行2000億英鎊資產購買計劃，所以雖然其負債達到國民生產總值10.4％，與希臘之10.5％相若，評級機構亦沒有給予太大之壓力。

主要出口到歐元區

但隨着國際貨幣基金組織（IMF）將該國國民生產增長從早前之2％，調低至1.5％，最近再降為1.1％，並說英國經濟有17％機會跌入衰退。故IMF總裁拉嘉德呼籲英國應考慮增大刺激經濟之規模，修訂緊縮之政策。

英國經濟增長放緩是不爭的事實，尤其是其主要出口國為歐元區，故現時0.7％之經濟增長，仍然有下滑之風險，房屋價格仍在下跌，零售處於負增長，所以怪不得在9月份英倫銀行會議紀錄中，展現出比較明顯傾向於更多放寬措施以刺激經濟。會議上更討論到其他辦法，如延長其購買資產之年期，或者再減低現時0.5厘的基準利率。然而各委員似乎更傾向於增大資產購買計劃，英倫銀行很有機會於10月或11月將其購買資產計劃增加500億英鎊至2500億英鎊，暫時唯一的障礙是達到4.5％之消費物價指數，遠超其目標，但如果現時全球主要國家都擔心通縮來臨，相信問題不大。

不易升穿1.578

至於英鎊的走勢自然偏軟，阻力位1.578不容易穿破，要購買英鎊的投資者不用焦急，看看英鎊會否跌穿支持位1.535，等待1.5左右才入市。

葉劍雄

匯豐環球資本市場 亞太區財富策略部董事