【明報專訊】華潤置地（1109）加快推盤取得不俗成績，加上股價累積跌幅龐大，估值已屆相當吸引水平，可短線博反彈。潤地上半年營業額按年跌38%，入帳銷售更跌50%，導致核心盈利倒退33%至12.84億元，僅及市場預期全年的23%，拖累股價持續受壓。不過，期內毛利率由去年同期的38.7%提升至41.4%，加上集團下半年有大量入帳項目推出，將有助挽回投資者信心。
淡季銷情仍火熱 全年勢達標
受到8月淡季的影響，一眾內房8月份銷售普遍欠佳，不過，潤地則錄得合約銷售40億元（人民幣•下同），按年增長近六成，大幅跑贏同業。隨着9、10月內地樓市銷售旺季「金九銀十」來臨，潤地保持銷售強勁勢頭，截至9月18日，取得新物業銷售達30億元（當中有17億元為合約銷售），相比去年9月全個月合約銷售32億元，銷售未見減慢迹象。
集團年初至今的合約銷售已達223億元，相當於全年目標300億元的74%，此還未計入已認購但未簽約的金額26億元；加之集團上半年的合約銷售收入逾七成來自受到限購令影響的城市，反映集團有能力應付限購令衝擊，故全年可達標機會甚高。
嚴重超賣 短線博上11元
德銀指出，截至9月18日，潤地已收回現金達180億元，較該行預期理想，現價較淨資產值折讓近六成，相當於2011年預測市帳率1倍，均低於08年低位，估值相當廉宜，並為長線投資提供買入機會，予其目標價19.22港元，評級買入。
不過，值得留意，集團淨負債率由去年的52%升至今年上半年的62%，加上要應付未來大量工程開支；新收購母公司南京、常州、無錫和鄭州的資產涉及的70億元，以及供股計劃大有機會告吹，均會增加集團財務風險。技術指標上，潤地RSI跌穿30水平，超賣程度為過去3年來最嚴重。參考過去該股RSI跌穿30，其後均可出現一段不俗反彈，上周五已初現超賣反彈格局，並獲成交配合，預計短期可向上挑戰50天線約11元水平。
