【明報專訊】電訊盈科（0008）昨晚進一步公布分拆電訊業務「香港電訊信託」、以商業信託形式上市的詳情。電盈表示，信託市值最少要達到286億元，否則不會分拆，集資最少100億元，而截至明年底止全年分派將不少於25.74億元。電盈將於10月12日召開股東會表決分拆計劃。
倘不達標 不會分拆
按電盈上周五收市價計算，該公司市值為237.8億元，因此，日後的香港電訊信託市值將會高於此。不過，瑞銀早前發表報告指，電盈有負債，而擬分拆的香港電訊信託沒有負債，故後者的估值應較電盈為高。
電盈昨日發表的通告表示，建議全球發售香港電訊信託25%至40%股份，另外向合資格股東分派5%股份合訂單位，即電盈保留55%權益。按市值不少於286億元計算，分拆最少集資100億元，倘超額配售股獲悉數行使，集資額增至116億元，而電盈在整個分拆的應佔收益將約為89億元。
自公布分拆香港電訊信託的計劃後，電盈多次「息誘」股東，表明信託將盡派現金流。根據昨日的通告，假設信託在今年底前上市，股份合訂單位持有人的分派總額，將為截至12月底止年度的預期年度經調整資金流23.56億元，乘以由上市日期起至2011年12月31日止的日數，然後除以365日計算。至於明年底止全年分派，則預測為不少於25.74億元。
電盈透露，主要股東之一的中國聯通已同意是次的分拆建議，條件是任何將導致電訊盈科持有香港電訊信託或HKT少於51%投票權權益，或出售於託管人的任何權益的交易，均須取得中國聯通的同意。
集資所得78億作償債
該公司表示，所得款項淨額中的78億元將由HKT用作償還電訊集團的債務；22億元將由電訊集團用作償付向CAS No. 1（電盈附屬公司）發行的承付票，而電盈的綜合總負債將減少68億元。至於分拆信託後餘下的媒體業務及企業方案業務，據德勤的估值報告，媒體業務於今年6月底止的價值介乎約75億至82億元，企業方案業務價值則介乎34億至38億元，兩項業務今年底止預測EBITDA（除息稅折舊攤銷前利潤）分別為6.28億及3.8億元。
