【明報專訊】港股再出現恐慌性拋售，暴跌912點，連萬八關亦失守，收報17911點，成交金額增加至829億元，跌市成交增反映低位仍有承接，是跌市中的小許曙光。經營吉之島百貨的永旺（0984），上半年業績繼續穩步增長，在成本上漲的環境下表現上佳，而集團主攻超市、家電影音、衣服鞋履等大眾化產品，對經濟變化敏感程度，相對其他百貨股為低，加上持有17億元淨現金，無論業務和財政均相當穩健，兼且有3厘股息率，可小注吸納。
永旺上半年業績不俗，營業額上升5.9%至32.4億元，主要由中國業務強勁增長所帶動。產品組合有所改善，加上期內並無進行搬遷減價活動，因此毛利率由31.5%上升至32.5%。撇除投資物業重估收益，純利增長15.5%至1.33億元，中期息同步增長15.4%至每股25.5仙。
永旺去年位於樂富及大埔的吉之島因租約期滿結業，但香港業務的收益僅下降11.9%至14.8億元，分部溢利更只微跌1.6%至9660萬元。由於關店後續聘所有相關員工，故期員工支出佔收益的百分比由9.8%上升至10.3%，而租金支出佔收益的百分比則由10.4%下降至9.9%，表現不俗。因應本港消費市道暢旺，除了將原有店舖的產品檔次提升外，集團亦在尖沙嘴開設精品超級市場─AEON MaxValu Prime，若反應理想料會加大投入力度，成為新增長點。
擴充中港業務 收益增長上揚
內地方面，廣州及東莞兩間新店在2010年底開幕，帶動中國業務的收益增長27.6%至17.7億元，加上現有店舖經營表現持續改善，分部溢利急增58.6%至1.54億元，足以抵消本港的關店影響有餘。
集團在未來18個月，將在香港最少開設8間新店，包括今年底在荔枝角開設旗下全港第二大的綜合百貨店，以及在荃灣增設兩家綜合百貨店，料於明年中及年底開幕，另一位於九龍城的綜合百貨店亦將會在2012年年底開幕。內地方面，亦將在廣州開設6家新店。
主攻大眾化產品 經濟周期影響小
永旺主攻大眾化商品，同店銷售升幅不會太快但就來得穩健，受經濟周期影響較小，而增長主要由開店拉動，故未來2年仍有一定保證。永旺現時市值48億元，手持17億元淨現金，企業價值為31億元，以近4年經營現金流平均為5億元計算，現價回報期僅約6年，以吉之島的品牌，以及經營質素和往績來說，相當吸引，再加上預測達3厘的股息率，即使股份流通性低，亦有長線持有收息之效，可吸納。
明報記者 張兆聰
