新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】玖龍紙業（2689）上年度業績差過預期，除盈利倒退近一成外，負債比率奇高亦令市場卻步，儘管董事長張茵昨日在記者會上，極力解釋公司為增加產能而借貸是值得的，負債比率於2013年可降至90％，但券商仍認為隨着需求轉弱及成本增加，未來盈利能力會受壓，令玖紙昨日股價最多急瀉8％。
玖紙全年負債比率由73.9%升至101.7%，張茵表示，剛過去財年完成建造六台新紙機，資本開支達92億元，新增233萬噸產能，部分產能最遲在12月體現，認為高負債是有價值的。她表示，未來兩個財年資本開支共75億元（人民幣．下同），主要用以建設生產線，預期明年是負債高峰期，但隨着2013年開支減少，加上保守的盈利預測，於2013年負債比率可降至90%。她又強調，現時內地沒有銀團拒絕貸款，「大家不要擔心」。
非現金增值稅補貼 致應收票據增幅大
另外，公司上年度應收票據增一倍至15億元，首席財務總監張元福表示，是由於政府非以現金退還增值稅補貼，而是在稅項中扣除，因此應收票據錄得較大增幅。
張元福表示，由於內地消費可拉動製造業，及7至12月為旺季，7月至今的銷售增長好過上年度的36％。張茵說，公司上年度毛利率跌至17.3%，未來再跌空間不大。
券商瑞信表示，行業需求疲弱及營運成本上升，在同業下調銷售增長的情况下，玖紙仍積極進行其涉及15億元的擴產計劃，相信屆時當需求低於新增產能時，會為玖紙利潤率帶來額外壓力。基於經營環境較預期差，該行下調公司目標價45%至3.45元，評級維持「中性」。玖紙昨日最多跌8.4％至3.5元，收市跌6.5％，報3.57元，成交7500萬元。
回應 (0)
