【明報專訊】今年捲入民企風暴的紙業龍頭股玖龍紙業（02689），昨日公布截至6月底止全年業績，受原材料成本上升影響，純利下跌近一成至19.7億元（人民幣．下同），低過市場預期，除應收帳急增逾五成，拖數問題教人關注外，負債比率亦增至101.7％。
在6月初被評級機構撤銷評級，引來市場高度關注的玖紙，上年度收入增長36％至243.9億元，但毛利率下跌4.5個百分點至17.3％，加上財務費用增加，令純利倒退9.2％。上年度每股盈利為0.4227元，派末期息每股8分，按年減兩成。
公司表示，目前市場欠佳、流動性緊張的環境，是經濟周期中所必經的。全球經濟波動，而中國的通脹問題也未必能即時解決，令集團今年須繼續以保守的態度進行日常營運。值得注意的是，上年度公司應收帳急增逾56％，至53.1億元，或反映集團遭客戶拖數情况惡化。
全年少賺一成 負債比率倍翻
集團的主要銷售收入來源為包裝紙業務，佔銷售收入約98.5%，其餘銷售收入則約佔1.5%，來自木漿和高價特種紙產品業務。不過由於主要原材料包括廢紙及煤價於上年度維持較高水平，但公司無法如以往般將成本上漲轉嫁客戶，令毛利率受壓。
為擴充產能而籌集資金，玖紙上年度銀行貸款增加44％至239.8億元，除了令財務費用大增影響盈利能力外，亦令集團負債比率，由73.9％增至101.7％，集團稱會監察公司的負債比率，並逐步減少銀行貸款。集團上年度資本開支為85.1億元。
上年度集團共有7部造紙機投入運作，集團指未來投產的造紙機會用於高盈利產品的生產製造，今年至2013年底亦有6部造紙機投入運作，屆時可將高盈利產品的產能提升至388萬噸，較現時多4倍。
玖紙今年6月被標準普爾撤銷其信貸評級，指其債務持續增長，且由於與管理層欠缺溝通，未能完全了解公司的策略及財務管理或評估其未來信用風險，引發玖紙股價急瀉，由年頭至今股價已跌65％，嚴重跑輸大市。該股昨日跌0.52％，報3.82元。
