里昂：內銀受累宏調 惟財政風險不大

【明報專訊】內銀股近月表現受制於地方政府債的憂慮，里昂證券認為，中資銀行會繼續受宏調和政策風險影響，維持對內銀「低於基準」評級，但不會有系統性風險。

財政仍健康 地方債可解決

里昂證券中國研究部董事總經理張耀昌表示，中資銀行的資產負債表非常健康，寄存在央行存款準備金便有12萬億元人民幣，即使地方債真的出現問題，銀行也能解決。他的計算顯示，銀行只要在未來3年將呆壞帳撥備提高1％，便等於將較高風險的地方債撇帳掉。

看好內房 薦碧桂園合景泰富

張耀昌指內地調控樓市的措施已見成效，並指政府不可能永遠在壓抑樓市，因為這會令發展商少買地，造成日後供應短缺而令樓市上升。內房股之中，他認為碧桂園（2007）和合景泰富（1813）較好。

對於近日有報道指有對冲基金打賭港元會在近期升值，張耀昌表示，聯匯制度實施了在過去一段較長時間，以此渡過多次經濟危機，近期美元貶值令雖令本港通脹通高，但他認為亦在合理水平，而且市場亦預料到2013年美元加息後可望升值，介時通脹亦可紓緩。

他補充，若一下子脫鈎或將其升值，則有可能受到對冲基金狙擊，至於改為與一籃子貨幣掛勾亦可行，不過政治上，要改變一個行之有效的制度相信會有難度。