里昂：恒安內需贏家 上望81元

【明報專訊】里昂發表研究報告表示，重申對恒安國際（1044）「跑贏大市」的投資評級，以及目標價81元，此相當於預測2012年市盈率26倍（為歷史均值），里昂指隨着內地人均收入上升，生活質素提高，消費者追求更較質素生活產品，料恒安旗下紙巾等業務可成功捕捉此上升周期，成為消費行業的「贏家」。

里昂指出，恒安上半年受原材料成本上升拖累，令毛利下跌，但原料價格自8月起已回落，木漿及化工原料價格回落8％至10%，料恒安下半年毛利有擴展空間，並料集團於今明兩年鈅售可按年增長26%及30%。

里昂預期，恒安於2012年至2015年的盈利複合增長率達24%，可受惠人均收入提升帶動高質產品的需求、市佔率及產能提升，以及人民幣升值等因素；該行預料，恒安今明兩年每股盈利預測分別為2.174元及3.097元。