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【明報專訊】在外圍環境告急拖累下，恒指在上周一出現大跌，雖然恒指跟着喘定和出現反彈，但恒指總結一周仍下跌了400餘點。目前而言，歐美的經濟仍然不穩定，市場似乎覺得仍看不到什麼曙光，但可能引致危機再現的事件卻有不少，上周又出現了瑞銀交易員隱瞞巨額虧損的事件，令人擔心歐洲的金融體系會否出現類似2008年的危機。
無疑，從悲觀的角度看，萬事俱休。不過，問題是我們是否需要看得如似悲觀。若人們仍然信任和使用貨幣，全球的貨幣不會在一夜間消失，這些貨幣總得有一個停泊的地方。事實上，除了貨幣外，世界上還有債券、股票、地產等資產，目前潛藏在這些資產類別的資金會怎樣回應呢？基本上，全球黃金市場的規模並不太大，金市沒可能接收所有其他資產的資金。投資市場上有一個說法，就是「某些地方總會有牛市」。從這角度看，一個值得問的問題，是今後數年，市場上的資金會流向什麼資產？
正如慧雅一直強調，今後數年對中國和亞洲而言十分關鍵。值得留意的，是雖然市場強調亞洲市場增長前景較佳已有很多年，但一直以來，歐美的資金都未算真的對亞洲市場很認真。當本土沒有什麼機會時，它們才會願意東來，但一旦本土市場出事，又或本土機會重現，它們又可以頗快撤走。慧雅認為這現些現象背後是有一些結構性原因。不過，在另一方面，慧雅相信亦有一些可能對中國和亞洲市場有利的暗湧在運行中。港股的前景相當視乎這兩大力量的角力，有機會再談。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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