神數增長勢佳 可炒波幅

【明報專訊】神州數碼（0861）業績表現強勁，各項業務發展潛質優厚，前景依然樂觀。該股在近期跌市中展現出強韌性，可在12至13.5元間炒波幅。

集團展開「智慧城市」戰略發展，取得理想開端，截至6月底止首季增長勢頭良好，營業額創出新高達160.38億元，按年增長23.28%；整體毛利率達7.63%，按年提升1.26個百分點，帶動純利增長22.98%至3.57億元。

「智慧城市」戰略為集團各分部業務帶來不同程度的擴張，從分銷業務受惠移動互聯設備和應用普及，激起中小企業和消費客戶市場對於IT產品和解決方案的需求；電子商務市場的強勁增長，帶動對供應鏈服務需求，以致為政府及金融業提供服務取得突破性發展，均可繼續未來增長提供動力。

外幣作採購 受惠人幣升值

內地資金流動性趨緊，企業的財政狀况變得更為重要。神數首季經營業務所得現金淨額達1.58億元，較去年同期大幅增長7倍，且扭轉去年度第4季現金淨流出現象。

此外，神數可受惠於人民幣升值。集團透過與國際軟硬件廠商合作，為內地企業級客戶提供系統產品及解決方案，集團去年度有約16%的採購以人民幣以外的貨幣進行，受人民幣升值影響，去年度錄得外匯淨差額收益2.3億元，今年首季度有關收益逾9000萬元。

麥格理料每股盈利增逾兩成

據麥格理早前參與神數非交易路演後報告引述，管理層對利潤率擴張幅度雖然有所保留，但對收入增長看法正面。

該行預計神數截至2012年3月底止年度每股盈利達1.15元人民幣，按年增長逾兩成，維持其跑贏大市評級，目標價18.5元，相當於預期市盈率16倍。

股價低位具承接力

走勢上，該股欠缺明顯方向，過去3個多月來，主要在12元至13.5元間徘徊，在基本面良好因素支持下，股價低位具承接力，可候低吸納，短期以13.5元為目標，再炒波幅上落。