【明報專訊】歐債危機成為全球經濟及股市的最大隱憂，環球股債基金經理認為，歐洲各國央行或財長並未承諾可以控制風險蔓延，處理問題時仍然意見分歧，會導致市場持續波動，大市向下的風險仍大。對此他們投資大多轉趨保守，未有積極入市，並增持組合中現金水平，備有足夠資金靜待估值變得更吸引時才入市。
據香港投資基金公會的零售基金總銷售數字顯示，歐洲股票基金或歐洲單一市場股票基金一向不是港人的投資主流，今年首7個月只佔總銷售量約6%。今年基金類別排行榜中，十大表現最差的基金由歐洲股票基金包辦，佔了7個席位，跌幅最大的是土耳其、意大利及德國股票基金，年初至今下跌20%至30%。
土意德股票基金 表現最差
歐債危機已蔓延至歐洲以外地區，最受本港投資者歡迎的大中華及亞太區（日本除外）股票基金少不免受拖累，今年錄得11%至14%跌幅，港股基金也下跌逾一成。
美盛：港股基金增防守性股
基金經理現階段暫時都忍手、提高組合的現金水平，準備足夠的資金趁低吸納。美盛環球資產管理業務拓展董事曾劭科透露，近日市場大幅波動，但成交量未有顯著增加，即使面對大市估值持續向下，美盛旗下環球及港股基金的基金經理未有積極入市，反而手持較多現金。他說，「現時環球股票基金的現金比重由平均的3%至5%，增加至6%至9%，為了應付或會出現的贖回潮，但意外地基金未有收到大量的贖回申請，故現金水平目前偏高。」
至於港股基金，今年7月當其他基金錄得資金淨流出時，仍有資金淨流入，曾劭科續稱，港股基金的基金經理未有特別增持現金，而選擇提高股份的防守性如電訊股，以及偏重以中港業務為主的行業，避免依賴出口至歐美市場的企業。
債券投資方面，霸菱高收益債券基金投資經理Ece Ugurtas指出，過去數周持續看到各類風險資產的波動依然很高，高收益債券表現亦乏善足陳，歐洲高收益債券市場跑輸美國及英國的高收益債券，令整個歐洲市場的估值變得吸引。不過由於多個歐元區國家的情况仍欠明朗，須被迫整頓財政預算，因此短期內仍然維持審慎的態度。
歐洲市場估值吸引 但仍須審慎
歐洲金融行業在8月顯著受創，Ugurtas表示並無投資於銀行及保險業，美國高收益債券仍佔組合最大比例，僅約21%投資歐洲高收益債券。目前她未有考慮顯著改變投資方向，只將現金相對增加至較高水平，並注意今次疲弱市况下估值變得吸引的高收益債券，以便有足夠的資金進行趁低吸納。
後市料持續大波動
德國經濟增長顯著減慢，國內生產總值按季僅增長0.1%，而法國的第2季經濟增長持平，顯示核心歐元區經濟近乎停滯。要阻止歐債危機一直惡化，英國基金公司創利德管理首席投資總監Mark Burgess認為，即使德國可被說服提供擔保，但希臘人不可能接受拿了錢後，依從別人要求的財政方案降低生活水平，「這情况下，我更加相信希臘遲早要退出歐元區，雖然這個決定會嚴重打擊歐盟國，類似歐元國家突然患有心臟病，但若能配合多個國家銀行的資助及注入大規模資金，料歐元區經濟能進一步向前，新注入的資金還能充當意大利和西班牙的催化劑，妥善解決兩國的赤字。」Burgess認為，未來大市會持續有很大波動。
明報記者 劉佩珊
